ОФЗ: частичное восстановление

В первой половине дня торговая активность была довольно низкой. Игроки воздерживались от активных действий в преддверии аукционов Минфина, в связи с чем рынок открылся на прежних уровнях. Однако после успешного размещения ОФЗ-26218 ситуация изменилась, и котировки начали понемногу расти. Дополнительным стимулом к увеличению торговой активности стала новость о возможном проведении в апреле встречи Россия–ОПЕК. В итоге выпуски с фиксированным купоном понизились в доходности на 4–6 бп, а наклон кривой несколько увеличился. 

На вчерашних аукционах Минфин в полном объеме разместил оба выпуска. ОФЗ-26218 с фиксированным купоном был размещен без премии к вторичному рынку (со средневзвешенной доходностью 9.52%) при умеренном спросе в 34 млрд руб. Однако в отличие от нескольких предыдущих аукционов, распределение заявок было более равномерным, и суммарный объем бумаг, реализованных крупными лотами, составил всего 7 млрд руб. Таким образом, как мы понимаем, дефицит на рынке постепенно устраняется за счет роста предложения длинных бумаг. Между тем спрос на ОФЗ-29011 с плавающим купоном втрое превысил предложение, что позволило Минфину разместить бумаги по цене 103.76, немного выше рынка. С начала года Минфин привлек уже 206 млрд руб., что соответствует 82% плана на 1к16. До конца квартала должно состояться еще два аукциона, так что у Минфина, на наш взгляд, есть все шансы выполнить план полностью.