Вчера ВТБ опубликовал показатели за четвертый квартал 2015 года по МСФО и провел телефонную конференцию.
Наше мнение. Несмотря на некоторое восстановление в октябре - декабре, общая прибыльность осталась очень низкой, а перспективы ее роста в текущем году отнюдь не обнадеживают. Даже если ВТБ удастся продемонстрировать показатели в соответствии с собственным оптимистичным сценарием (чистая прибыль на сумму 50 млрд. руб. при чистой процентной марже в 4% и стоимости риска в 2%), доход на средний капитал составит всего 5-6%, что, безусловно, значительно ниже стоимости акционерного капитала и не оправдывает сравнительно высокой рыночной оценки (обыкновенные акции ВТБ котируются с коэффициентом "цена/капитал 2016о" на уровне 1,3). Впрочем, рыночные котировки ВТБ и фундаментальные характеристики их эмитента зачастую очень мало связаны между собой, отмечают стратеги Сбербанк КИБ Эндру Кили и Андрей Павлов-Русинов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
