Вероятность коррекции на российском рынке возрастает

К 15:27 (мск) индекс ММВБ вырос на 1,05% до 1910,58 пт., а RTS подорожал на 2,13% до 892,4 пт. К середине дня российский рынок демонстрировал уверенный рост на высоких объемах. Нефть преодолела отметку в $42, а настроения в Европе были позитивными во многом из-за сырьевого рынка. Соответственно, нефтегазовый сектор оказался одним из лучших: «Газпром» (+1,72%), «ЛУКОЙЛ» (+2,49%), «НОВАТЭК» (+1,32%), а акции «Роснефти» в очередной раз обновили исторические максимумы (+2,62%).

Укрепление рубля негативно сказалось на акциях экспортеров, бизнес которых не связан с энергоносителями, а также защитных бумагах: «РУСАЛ» (-2,82%), «Мегафон» (-0,86%), «Акрон» (-0,81%), «префы» «Ростелекома» (-1,03%). «Транснефть» увеличила прибыль по РСБУ в 2015 году на 8,6% до 12,8 млрд рублей. EPFR вновь радует данными по движению капитала. На неделе, завершившейся 16 марта, чистый приток средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, снизился до $25,9 млн. И немного негатива. Агентство Moody’s отозвало все рейтинги российских компаний по национальной шкале.

Рубль укреплялся, в чем прослеживалась непосредственная заслуга нефти. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 2850 рублей. Однодневная ставка MosPrime незначительно снизилась – до 11,04%. ЦБ РФ вновь принял выжидательную позицию, сославшись на высокие экономические, в том числе инфляционные, риски, базовый прогноз по нефти в $30 и ожиданиях роста цены на «черное золото» до $40 к 2018 году. Инфляцию ЦБ РФ ожидает на уровне 6% в марте 2017 года и 4% – к его концу. Впрочем, стоит отметить вновь, что ЦБ начинает становиться менее прозрачным и его заявления перестают быть ориентиром в рыночных прогнозах. В 2015 году большую часть года инфляция превышала ключевую ставку на несколько процентных пунктов. В 2016 году показатель инфляции упал до 7,9%, что оказалось недостаточным для снижения явно депрессивной ставки в 11%.

Поэтому итоговое заявление вновь говорит рынку о том, что «для достижения цели по инфляции Банк России может проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику в течение более продолжительного времени, чем предполагалось ранее». В остальном, при снижающейся инфляции этого условия также может хватить для укрепления рубля в рамках стратегии “Carry trade”, так как ставки в РФ выше, чем во многих других развивающихся экономиках. К 15:27 (мск) пара USD/RUB подешевела на 1,03% до 67,401, а EUR/RUB – на 1,33% до 76,108.

Настроения на европейских площадках были вполне позитивными. Автомобилестроители и сырьевые компании обеспечивали основной прирост индексов: Daimler (+0,52%), VW (+0,83%), BMW (+1,05%), Anglo American (+3,2%), BHP Billiton (+2,86%), Glencore (+1,82%). Из статистики в этот спокойный день можно отметить лишь цены производителей Германии, которые снизились за февраль на 0,5%, а за год – на 3,0%, что было хуже прогноза в -0,2% и -2,6% соответственно. К 15:25 (мск) индекс DAX составил 9918,64 пт. (+0,27%), а CAC40 – 4457,36 пт. (+0,33%), FTSE 100 – 6227,63 пт. (+0,43%).

Нефть поддерживалась слабым долларом, а также ожиданиями договоренностей между основными производителями по вопросу заморозки объемов добычи. Кроме того, глава Международного энергетического агентства Фатих Бироль заявил, что падение добычи сланцевой нефти окажет больше влияния на рынок, чем заморозка добычи основными поставщиками. В самом деле, в США добыча на прошлой неделе упала до 9,07 млн бар., что является минимумом с ноября 2014 года. К 15:25 (мск) нефть марки Brent стоила $42,21 (+1,61%), WTI – $42,25 (+1,42%), золото – $1249,2 (-1,25%), медь – $5044,19 (-0,2%), никель – $8875 (-0,22%).

Фьючерс на индекс доллара подрастал в пределах 0,2% до 94,95. AUD и NZD слабели до -0,2% и -0,5% соответственно, а CAD укреплялся до +0,1% против валюты США. К 15:25 (мск) пара EUR/USD торговалась на отметке $1,129 (-0,2%), USD/JPY – 111,51 (+0,09%).

Вечером в 17:00 (мск) будет опубликован индекс потребительской уверенности Университета Мичигана. Кроме того, вечером выступят представители ФРС: президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, президент ФРБ Бостона Эрика Розенгрена, а также президент Сент-Луиса Джеймса Булларда. Многие ЦБ мира придерживаются политики снижения ставок, как это сделали в марте ЕЦБ, ЦБ Норвегии и Индонезии. Однако инфляционные ожидания ЦБ РФ перевесили негативные тенденции в экономике, связанные с падением производства и ростом безработицы. Впрочем, столь существенная разница между инфляцией и ключевой ставкой, а также ставками других ЦБ, может стать основой укрепления рубля в рамках стратегии “Carry Trade”. К тому же, нефть торгуется выше $42, и в рыночном сообществе появились основания для ожиданий продолжения восходящей тенденции. Однако российский рынок торгуется недалеко от исторических максимумов и вероятность коррекции возрастает. Фьючерс на S&P 500 вырос на 0,2%.