Инфляция в РФ к концу марта приблизится к 7,5%

По данным Росстата, инфляция на неделе с 15 по 21 марта сохранилась на уровне 0,1%. По нашим оценкам, сформировался слабый тренд на ускорение недельной инфляции с 0,12% на первой неделе марта до 0,14% – на третьей. Прирост потребительских цен, по нашим расчетам, за последние 12 месяцев составил 7,8% г/г против 7,9% г/г неделей ранее. Мы ожидаем, что при сохранении текущих темпов среднесуточного прироста цен (0,019%) инфляция на конец марта приблизится к 7,5% г/г.

За неделю с 15 по 21 марта наблюдается сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию (на 1,3%) – прежде всего, за счет цен на помидоры и огурцы (на 5,9% и 6,3% соответственно) после пика роста цен в феврале. При этом доля плодоовощной продукции в индексе потребительских цен является умеренной и, по данным Росстата, составляет порядка 4%. Таким образом, вклад в снижение инфляции от удешевления плодоовощной продукции является незначительным. Продолжается также снижение цен на свинину – на фоне усиления конкуренции производителей и увеличения объемов производства (+11,9% г/г в феврале), а также на яйца – под воздействием положительной динамики производства (+6,6% г/г в феврале).

Основными замедляющими факторами для инфляции по-прежнему выступают эффект высокой базы прошлого года и снижение покупательной способности населения. В соответствии с опубликованным 21 марта Росстатом ежемесячным докладом «Социально-экономическое положение России» за февраль 2016 года, снижение реальных располагаемых денежных доходов населения составило 6,9% г/г. и является наиболее существенным с августа 2009 года.

Мы полагаем, что, несмотря на наблюдаемое замедление инфляции, в российской экономике сохраняются повышенные инфляционные риски (ожидаемое исчерпание эффекта базы, сохранение неопределенности на нефтяном рынке, повышение акцизов на нефтепродукты), и оставляем в силе наш прогноз о возможном возобновлении Банком России курса на снижение инфляции в 2П16.