В апреле ЦБ РФ сохранит ключевую ставку на уровне 11%

Покупательный настрой в сегменте валют развивающихся рынков вновь был проверен на прочность в ходе вчерашней сессии: вчера турецкая лира потеряла 0.8% к доллару, а бразильский реал и южноафриканский рэнд – 1.3% и 1.2%, соответственно. Рубль, в свою очередь, не сумел проигнорировать внешний фон (USDRUB 68.17, +0.7%), хотя и на внутреннем рынке не обошлось без новостей. 

Риторика российского ЦБ частично отвлекла на себя внимание валютного рынка, правда без заметных последствий. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в очередной раз повторила антиинфляционную позицию регулятора, обнадежив при этом, что сохранение дезинфляционного тренда (по итогам марта ИПЦ снизился до 7.3% г/г) может открыть перспективу более активного смягчения политики в будущем. По нашему мнению, подобный тон комментария не меняет перспектив апрельского заседания регулятора (29 апреля). Мы полагаем, ключевая ставка будет сохранена на прежнем уровне (11.0%) в ожидании более решительных изменений на стороне инфляционных ожиданий, что сбалансирует спекулятивные интересы и интересы к хеджированию на локальных рынках ставок и валюты.