Новые прогнозы МЭР, пересмотр бюджета отложен до осени

Взгляд БКС: Новые прогнозы – долгожданный повод для пересмотра бюджета на 2016 г., однако приближение выборов в Думу заставило правительство отложить этот процесс. Мы ожидаем, что новая версия бюджета будет включать в себя непопулярные меры, которые будут объявлены лишь после парламентских выборов в сентябре. 

Новость: Минэкономразвития направило вчера на рассмотрение правительства новую версию официальных прогнозов, заявил министр Алексей Улюкаев. Обновленные прогнозы предполагают: 

- Среднюю цену на нефть марки Urals $40 за барр. в 2016 г., $45 за барр. в 2017 г. и $50 за барр. в 2018-19 гг. 

- Снижение ВВП России на 0.3% г/г в 2016 г., но восстановление роста – 1.5% г/г в 2017 г. и 2-2.5% г/г в 2018-19 гг. 

Также министр сообщил о высокой вероятности того, что пересмотр федерального бюджета на 2016 г. будет отложен до осени. 

Сокращение доходов…

Новые официальные прогнозы основаны на более низком прогнозе цен на нефть, чем заложено в текущей версии бюджета ($50 за барр.) и на ожидании еще одного года рецессии в экономике, в то время как ранее Минэкономразвития прогнозировало небольшой рост до 0.7% г/г. Все это предполагает существенно более слабые доходы бюджета: по оценке министра финансов Антона Силуанова, при цене на нефть ниже $40 за барр. дефицит бюджета составит в этом году 4% ВВП. 

… но бюджет должен быть сбалансированным

Формирование сбалансированного бюджета становится важнейшей задачей правительства, и Кремль не раз заявлял, что приложит все усилия, чтобы сохранить дефицит бюджета ниже 3%. Тем не менее проблема заключается в том, что в арсенале правительства остался довольно ограниченный набор инструментов для сокращения дефицита: нельзя еще больше урезать расходы без ущерба для социальных программ или повышения налогов для населения. Однако по политическим причинам оба варианта невозможны до парламентских выборов. Таким образом, решение отложить пересмотр бюджета до осени не удивляет. 

Мы ожидаем принятия непопулярных фискальных решений по бюджету на 4К16 и/или 2017 г., включая изменения пенсионного возраста, прав на досрочную пенсию, распределения социальных пособий, субсидий на оплату ЖКХ, налогообложения недвижимости и, возможно, налога на доходы. По нашим прогнозам, сокращение российской экономики в 2016 г. составит 0.3% г/г, а средняя цена на нефть Brent – $45 за барр.