Правление Газпрома рекомендовало совету директоров выплатить за 2015 год дивиденды в размере 7,4 руб. на акцию, т. е. на 0,2 руб. больше, чем за 2014 год. Совокупные выплаты составят 170 млрд. руб. Дата закрытия реестра будет раскрыта позднее, но ожидается, что она выпадет на середину июля. Доходность составляет 4,8% в рублевом выражении, отмечают стратеги Sberbank Investment Research.
По их мнению, компания установила, что в виде дивидендов должно распределяться 50% неконсолидированной чистой прибыли по РСБУ (с поправкой на убыток по курсовым разницам и неденежные статьи). Если бы компания выплачивала 50% чистой прибыли по МСФО, ожидаемой по итогам 2015 года, норма выплат по РСБУ составила бы 60%. Проект постановления правительства предполагает, что компании должны распределять среди акционеров 50% чистой прибыли либо по МСФО, либо по РСБУ (предпочтение отдается более высокой сумме), но, насколько нам известно, это требование не будет распространяться на Газпром.
Так или иначе, значительно большие опасения вызывает возможность компании профинансировать дивидендные выплаты из собственных средств. По оценкам Sberbank Investment Research, ее EBITDA в 2015 году упала на 35% в долларовом выражении по сравнению с 2014 годом и была на 50% ниже уровня 2013 года. В этом году стратеги инвесткомпании ожидают ее снижения еще на 40-50%, и даже если цены на нефть повысятся, цены на газ вряд ли удержатся выше отметки $4,5-5,0 за миллион БТЕ на фоне выхода на рынок СПГ из США. Текущий год компания, по оценкам Sberbank Investment Research, завершит с отрицательными свободными денежными потоками.
Между тем замгендиректора Газпром нефти по экономике и финансам Алексей Янкевич заявил, что его компания выплатит дивиденды за 2015 год приблизительно на уровне предыдущего года. Это означает, что размер итоговых выплат должен составить 0,55 руб. на акцию, а совокупных - 6,47 руб. на акцию, т. е. дивидендная доходность составит 4,2%. Кроме того, Газпром нефть в текущем году, вероятно, уйдет в минус по свободным денежным потокам, однако в 2017 году, по нашим оценкам, ее денежные потоки заметно увеличатся за счет начала добычи на Новопортовском месторождении и ее наращивания на Приразломном. Следовательно, по нашему мнению, решение оставить дивидендные выплаты за 2015 год в рублевом выражении по крайней мере на уровне предыдущего года, вполне логично, отмечают стратеги Sberbank Investment Research Александр Фэк, Валерий Нестеров и Илья Ляпустин.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
