Экономика РФ: импорт подает признаки роста

Согласно данным ФТС, в марте темпы падения импорта из стран дальнего зарубежья сократились до 9,7% г./г. против 17% г./г. в январе-феврале.  При этом такая динамика связана не только с эффектом высокой базы прошлого года, а также с реальным улучшением. По нашим оценкам, в марте объемы импорта м./м. с исключением сезонности даже незначительно выросли (примерно на 1%). Наибольший вклад в улучшение динамики внесла категория машины и оборудование (50% всего импорта), темпы падения в этой категории снизились с 23% до 13% г./г. Темпы падения г./г. импорта продовольственной и химической продукции приблизились к минимуму (-6% и -4% г./г., соответственно), в терминах м./м. с исключением сезонности их динамика стабилизировалась. Таким образом, как мы и ожидали, на фоне остановки ослабления рубля, а также реализации отложенного спроса импорт приостановил падение, и, если не произойдет очередной волны девальвации, во второй половине года он начнет расти уже и в терминах г./г.  При этом при ценах на нефть 40-45 долл./барр., падение г./г. экспорта хотя и сократится, но сохранится. В таком сценарии сальдо торгового баланса с исключением сезонности останется на низком уровне, достигнутом в 1 кв. 2016 г.