Опубликованная статистика Росстата окажет минимальное влияние на решение ЦБ по ставке

Согласно опубликованным данным Росстата, итоги марта оказались несколько хуже ожиданий, что с учетом пересмотра индикаторов за февраль незначительно изменило видение ситуации. Вопреки улучшению февральских данных (до -4.3% г/г), в марте оборот розничной торговли упал на 5.8% (консенсус: -5.1% г/г, SG: -5.4% г/г). Неприятный сюрприз вновь преподнесла продовольственная компонента (-5.0% г/г), падение которой заметно ускорилось (-0.8% м/м с учетом сезонности) по сравнению со средними темпами 4к’15 и началом года. Статистика по продажам непродовольственных товаров также оказалась не очень сильной (-6.5% г/г), однако пришла в соответствие с потребительскими настроениями по версии ФОМ.

Статистика рынка труда также подверглась пересмотру – февральская оценка реальных заработных плат была улучшена с -2.6% г/г до +0.6% г/г, вероятно из-за поправки на годовые премии, выплаченные в начале года. Однако в марте динамика вновь опустилась до -3.0% г/г. В отраслевом разрезе ситуация по-прежнему остается разнородной – в частном секторе, особенно связанном с торгуемыми товарами, номинальные заработные платы пересматриваются более активно. При этом мы не исключаем, что рост зарплат может быть связан с более интенсивными сокращениями рабочих мест – уровень безработицы вырос до 6.0% (5.6% с учетом коррекции на сезонность).

Мы полагаем, что опубликованный пакет данных будет иметь минимальное влияние на решение регулятора о ключевой ставке на предстоящем заседании (29 апреля) ввиду того, что Банк России оставляет приоритет за финансовыми условиями и инфляционными ожиданиями.