Сокращение запасов нефти в США вызывает замешательство

Неожиданное сокращение запасов нефти в США подтолкнуло цены вверх. Согласно опубликованным вчера данным Управления энергетической информации, на прошлой неделе запасы черного золота в США уменьшились на 3,4 млн. барр. Для сравнения, по оценке Американского института нефти, представленной во вторник, запасы выросли на 3,4 млн. барр. Большинство участников рынка также ожидало их увеличения на 80 тыс. барр. Сокращение запасов, мягко говоря, вызывает замешательство, учитывая тот факт, что импорт остался на уровне предыдущей недели, а коэффициент загрузки нефтеперерабатывающих мощностей снизился на 0,6% до 89,1%. Внутренняя добыча на минувшей неделе уменьшилась на 23 тыс. барр. до в среднем 8,8 млн. барр./сут (это на 5,3% ниже уровня годичной давности). Между тем запасы в Кушинге на прошлой неделе пополнились на 1,5 млн. барр., достигнув нового рекордно высокого уровня в 67,8 млн. барр. Этот фактор усилит давление на цены - в частности, на стоимость сорта WTI, несмотря на общее сокращение запасов. Что касается нефтепродуктов, то запасы бензина уменьшились на 1,2 млн. барр. Спрос на бензин практически не изменился, составив 9,48 млн. барр./сут (исходя из среднего показателя за четыре недели), что на 4,8% выше уровня за аналогичный период прошлого года. Общий спрос на нефтепродукты за последние четыре недели в среднем составлял 19,95 млн. барр./сут, т. е. годовой темп роста установился на отметке 3,3%, говорится в обзоре стратегов Sberbank Investment Research.

Вчерашний отчет в целом умерено позитивен как для нефти, так и для нефтепродуктов. Неожиданное сокращение запасов, произошедшее вопреки снижению загрузки нефтеперерабатывающих мощностей, может послужить хорошим знаком для оптимистично настроенных инвесторов, ожидающих более существенного сокращения запасов в будущем. Однако также важны признаки, указывающие на рост спроса в целом. Тот факт, что сорта WTI и Brent торгуются практически на одном уровне из-за лесных пожаров в Канаде, может стимулировать увеличение трансатлантического импорта, что, вероятно, приведет к ослаблению эффекта повышенной загрузки НПЗ. Мы будем ждать публикации данных на следующей неделе, т. к. они, скорее всего, отразят последствия лесных пожаров в Канаде. Также, возможно, они укажут на то, что сокращение запасов неделей ранее стало результатом технического пересмотра. Словом, прежде чем занимать оптимистичную позицию и рекомендовать формирование длинных позиций, мы хотим получить подтверждение нисходящего тренда в запасах.

Несмотря на стремительный рост котировок во второй половине дня, цена на нефть Брент может протестировать уровни вблизи $48,5/барр. Вчера вечером, после выхода еженедельного отчета Управления энергетической информации, указывающего на неожиданное сокращение запасов в США, нефть Brent подорожала более чем на 3%. Как следствие, цена сорта Brent пробила отметку $46,40/барр., которую мы во вчерашнем ежедневном обзоре обозначили как потенциальную внутридневную цель, исходя из динамики ценовых осцилляторов, таких как Williams %R (период в 14 дней). Спекулятивно настроенные участники рынка крайне чувствительно реагируют на любые факторы, указывающие на позитивную динамику спроса, которые способствуют ослаблению опасений, связанных с объемом предложения на рынке. Впрочем, эти тренды носят краткосрочный характер: они кардинальным образом не меняют ситуацию структурного переизбытка предложения на нефтяном рынке и лишь стимулируют некоторых членов ОПЕК (например, Иран) наращивать добычу, тем самым усугубляя уже существующие проблемы.

В ходе торгов на азиатских биржах спекулянты, как обычно, фиксируют прибыли, что способствует консолидации цен на уровне $47/барр. Несмотря на резкое удорожание сорта Брент накануне, такие ценовые индикаторы, как RSI (14 дней) и Williams %R (14 дней), по-прежнему указывают на наличие краткосрочного потенциала роста до $48,50/барр.

На данный момент уровень сопротивления располагается на отметке $47,69/барр., о чем свидетельствует уровень коррекции Фибоначчи 76,4% (9 октября 2015 года - 20 января 2016 года). Уровень поддержки располагается на отметках $45,13/барр. и $43,76/барр., судя по уровню коррекции Фибоначчи в 61,8%, отмечают стратеги Sberbank Investment Research.