Накануне американский регулятор представил протоколы последнего заседания. Рынку напомнили, что повышение ставок в июне остаётся на повестке дня. Уточняется, что на случай соответствия новых экономических данных самым лучшим ожиданиям. В частности, ускорению экономики США и возвращению инфляции к 2%-ному целевому уровню в долгосрочной перспективе.
Может быть, виной тому переход на двухдневные заседания, но чем дальше, тем сильнее протоколам ФРС не достаёт завершённости. Получается, что ФРС ведёт заочный диалог с рынком посредством протоколов. Например, чего стоит заявление о том, что у рынков есть мнение о выравнивании ожидавшейся ранее траектории повышения ставок. Попутно констатируется, что члены комитета продолжали ждать возвращения инфляции к 2%-ному целевому уровню в среднесрочной перспективе. С их точки зрения, это оправдано исчезновением в будущем временных эффектов падения цен на энергоносители и импорт и дальнейшим укреплением рынка труда.
С нашей точки зрения, протоколы показывают, что американский регулятор, глубоко сведущий в сигналах и восприятии, уготовил рынку роль Форреста Гампа в событиях и даже целых рыночных процессах, которые искусственно провоцирует сам. Слишком глубокое понимание рынка, видимо, невольно приводит Федрезерв к мнению о том, что на бирже работают люди, не способные её правильно понять. Федеральный резерв настолько глубоко копает в психологии рынка, что похоже переоценивает фактические масштабы отставания мировоззрения инвесторов от своего тайного знания.
В протоколах есть признаки того, что ФРС не считает достаточно убедительной даже макроэкономическую статистику. С одной стороны, члены комитета в апреле видели инфляцию ниже 2% к 2018 году и разочаровывающие данные по потреблению в 1-м квартале. С другой - ожидали позитивного влияния смягчения денежно-кредитных условий на потребление и инвестиции в будущем, а низкое значение ВВП за 1-й квартал связывала с проблемой измерения, и поэтому прогнозировали более высокие в следующих кварталах. Таким образом, ФРС оставила открытой возможность повышения ключевой ставки на июньском заседании, и это главное, что нужно знать после прочтения этих протоколов.
Анализ документа показывает, что Федрезерв девальвирует статданные и использует официальные протоколы для полемики с рынком. Для чего она это делает? Вероятно, что решение повышать ставки уже принято, и теперь остаётся только навязать рынку эту волю. Будет ли оно реализовано в июне? Вот тут я бы не сбрасывал со счетов неуправляемость и независимость рынка, а также его способность самому определять то, что скажет ФРС в следующих протоколах. В конце концов, именно рынок сделал возможной американскую мечту, к которой, в конце концов, пришёл Форрест Гамп.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
