Падение зарплат в РФ обеспечивает преимуществом сектор производства

К середине дня российский рынок торговался в минусе на средних объёмах. Падение нефти ниже $48 за баррель и окончательное разочарование в перспективах дивидендов госкомпаний обеспечили преимущество продавцов. Слабый рубль давил на банковский сектор: «Сбербанк» (-1,41%), «ВТБ» (-0,9%). В то же время, Росстат утверждает, что средняя зарплата в РФ упала ниже средней в Китае, что обеспечило преимуществом в производственной деятельности: «Соллерс» (+1,16%), «КАМАЗ» (+1,09%). Слабый рубль также обеспечивает преимуществом металлургов: «РУСАЛ» (+2,18%), ГМК «Норникель» (+0,78%), «ВСМПО-АВИСМА» (+0,48%). Совет директоров «Газпрома» (-0,15%) рекомендовал акционерам одобрить дивиденды в размере 7,89 рублей на акцию, что означает чуть более половины прибыли по РСБУ. Таким образом, история с просьбой о послаблениях получила своё практическое подтверждение. Естественно, в пресс-релизе компании говорится о растущих выплатах для акционеров, но для рынка это весьма существенное разочарование, стоившее бумаге почти 20 рублей от недавнего максимума. 

Дата отсечки реестра — 20 июля. Среди аутсайдеров дня без особых сюрпризов: привилегированные «Транснефть» упали на 3,11% (от компании также не ждут повышенных дивидендов), «Башнефть» потеряла 2,38% (бумага оказалась весьма перегретой на новостях о выводе компании из стратегических активов государства), акции «Полиметалл» упали на 2,34% (также снижаются в качестве компенсации на слишком сильный рост в надеждах на дивиденды, да и металлы драгоценной группы оказались под давлением возможного скорого ужесточения монетарной политики США). «ТМК» отчиталась о сокращении прибыли по МСФО в I квартале на 53% до $14 млн. Чистая прибыль по МСФО группы «МТС» (-3,08%) выросла в I квартале на 33,3% до 14,5 млрд.

Рубль предсказуемо слабел. К середине дня баррель Brent стоил около 3155 рублей. Однодневная ставка MosPrime снизилась ещё на 2 базисных пункта до 11,20%. Долгое топтание рубля в районе 64-65 за доллар привело к тому, что желающих удерживать его курс почти не осталось. Поэтому российская валюта интенсивно слабеет вместе с нефтью и без оглядки на налоговый период. По данным Казначейства РФ, дефицит госбюджета составил 463 млрд рублей в I квартале. В рамках ежегодной конференции НАУФОР 1-й зампредседателя ЦБ РФ С. Швецов говорил о достижимости цели по инфляции в 4%. Вполне вероятно, что ЦБ продолжит придерживаться жёсткой ДКП и на ближайших заседаниях, тем более, что возможное ослабление рубля грозит стимулированием инфляции. 

Торги в Европе также проходили под впечатлением протокола заседания ФРС. Возможное повышение ставки в рамках июньского заседания может негативно сказаться на финансовых потоках. Самый сильный эффект могут почувствовать производители сырья: Anglo American (-5,53%), BHP Billiton (-4,24%), Glencore (-2,93%), Total SA (-2,25%), Shell (-4,56%). Компания Bayer потеряла 7,6% на заявлениях Monsanto, что немецкий химический концерн сделал несолидное предложение о покупке. Соответственно, торг начался и может обойтись дороже, чем ожидалось. И наконец, британский фунт получает очередной комплимент. Розничные продажи в Великобритании выросли в апреле на 4,3% в годовом выражении при ожиданиях в 2,5%. В месячном выражении рост составил 1,3% при ожиданиях в 0,5%.

Канадские нефтяники надеются на снижение дневных температур и осадки в своей борьбе с огненной стихией. Из Нигерии также приходят вести от Exxon Mobil о возобновлении работы повреждённого трубопровода. Посмотрим на структуру контанго по контрактам Brent: июльские поставки — $47,75, октябрьские — $49,1, январские — $49,99, поставки в июле 2017 года — $51,1. Ещё пару дней назад спред между июлем текущего года и июлем будущего сокращался до $2,4, но, как видно из сегодняшних котировок, он увеличился почти до $3,4. Частично это говорит о незначительном потенциале текущего падения. 

Число первичных обращений за пособием по безработице в США сократилось на 16 000 до 278 000 на прошлой неделе. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии вновь находится в минусе на 1,8 пунктов против 1,6 пунктов в апреле. Напомним, что Empire State Index (или индекс деловой активности в Нью-Йорке) также оказался негативным на уровне снижения на 9,0 пунктов в мае. Ранее было принято считать, что минусовые значения данных индексов в течение нескольких месяцев подряд свидетельствуют о приближении рецессии в американской экономике. Однако всё это не означает смягчения давления со стороны ФРС. 

Президент ФРБ Ричмонда Джефри Лейкер вновь напомнил, что рынки ввели себя в заблуждение, обратив слишком много внимания на мартовско-апрельскую паузу в процессе повышения ставки. На этом фоне индекс доллара сохранил свой рост. Фьючерс на S&P 500 (-0,3%). Нефть лишь усилила падение, что говорит о высокой вероятности более негативного закрытия российского рынка, чем его дневные значения. Впрочем, на ближайшее время перспективы рынка не отличаются оптимизмом.