По данным Росстата, инфляция за май составила 0,4% м./м. и 7,3% г./г., что соответствует нашим оценкам, основанным на недельных данных. Месячные темпы инфляции оказались чрезвычайно низкими для данного времени года; они были такими только в мае 2015 г. (0,35%), когда курс рубля начал корректироваться после зимней девальвации. В мае 2016 г. одним из главных антиинфляционных факторов также была динамика курса рубля, который в марте-мае откатился от январских уровней 75-80 до 64-67 руб./долл.
Так, компоненты непродовольственной инфляции, где велика доля импорта (одежда, моющие средства, электроника), показали либо замедление роста цен, либо их снижение в абсолютном выражении. В результате темпы непродовольственной инфляции м./м. (0,4%) вернулись к докризисным уровням. Темпы продовольственной инфляции также были чрезвычайно низкими для мая (0,4% м./м.), что в большой степени объясняется динамикой цен на плодоовощную продукцию (0,6% м./м против 2,4%-6,5% в 2012-2014 гг.), которая, как и в апреле, была чрезвычайно благоприятной. В других компонентах продовольственной инфляции только в крупах наблюдается серьезное ускорение роста цен.
Если экстраполировать показатели общей инфляции в мае (с исключением сезонности) на целый год, то получится цифра около 5,0%. Однако мы прогнозируем, что антиинфляционный эффект от недавнего укрепления рубля будет исчерпан в ближайшие 1-2 месяца. Что касается плодоовощной продукции, то ее цены очень волатильны, и в ближайшие месяцы может произойти разворот тренда. Поэтому мы считаем, что в настоящий момент инфляция м./м. (с исключением сезонности) находится в локальном минимуме, и в скором времени произойдет ее умеренное ускорение. В связи с этим, хотя мы и понижаем свой прогноз по инфляции на конец 2016 г. с 8,5% г./г. до 7,3% г./г., мы все-таки остаемся более пессимистичными, чем ЦБ (6,5%).
При этом текущие позитивные тенденции в инфляции, на наш взгляд, все-таки позволяют ЦБ уже в июне приступить к снижению ключевой ставки (на 50 б.п.).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
