ЦБ осторожно смягчил ДКП, что скажет ФРС?

Курс рубля на завершающейся неделе демонстрировал преимущественно рост на фоне сохранения тенденции к удорожанию нефти на мировом рынке. Так, стоимости марки Brent обновила максимум текущего года, поднявшись практически до 52,8 доллара за баррель.

Это помогло рублю обновить против доллара и евро максимумы с ноября-декабря прошлого года, соответственно на уровнях 63,4 рубля и 72,2775 рубля. В конце недели рубль к основным резервным валютам корректировался вниз после мягкого решения ЦБ РФ по ДКП (денежно-кредитной политике), оставаясь в плюсе к уровням закрытия предыдущей недели на 0,7 рубля против доллара и 1,3 рубля к евро.

Нефть vs Цб

Слабость доллара к остальным валютам , вызванная плохими данным по рынку труда США за май, по инерции сохранилась в начале завершающейся недели. На этом фоне стоимость сырьевых товаров и прежде всего нефти демонстрировала повышательную динамику.

В итоге, на фоне недельных данных о снижении запасов нефти в США, опубликованных в среду вечером и зафиксировавших большее, чем ожидалось, снижение запасов привело к скачку нефти в район отметки 52,8 доллара за баррель сорта Brent – максимуму с осени прошлого года. Это надавило на курс доллара и евро против рубля и привело к их снижению в район минимумов с ноября-декабря 2015 года.

Однако перекупленность рынка нефти, образовавшаяся после его роста с января более чем на 95%, способствует приостановке этого роста. Это давит и на рубль.

Свою роль в коррекции рубля сыграло и мягкое решение ЦБ РФ понизить ключевую ставку спустя 10 месяцев паузы в череде снижений этого показателя. Он опустился до 10,5% годовых на фоне заметно замедлившейся инфляции и признаков приближающегося вхождения экономики РФ в фазу восстановительного роста. Снижение ключевой ставки традиционно оказывает давление на отечественную валюту, поскольку понижает привлекательность инвестирования средств в инструменты, номинированные в ней.

Впрочем, финансовый регулятор постарался в своих комментариях компенсировать мягкость риторики ястребиными заявлениями. В частности, ЦБ уверен, что денежно-кредитные условия останутся умеренно жесткими, несмотря на их некоторое смягчение в связи со снижением дефицита ликвидности банковского сектора, а реальные процентные ставки в экономике, с учетом инфляционных ожиданий, сохранятся на уровне, стимулирующем сбережения и обеспечивающем спрос на кредит, не приводящий к росту инфляционного давления. Это поддержало курс рубля

Тем не менее, коррекция рынка нефти вниз (Brent ушел ниже 51 доллара), продолжившаяся в пятницу вечером, вышла на первый план и позволила доллару и евро перед выходными увеличить темпы роста против рубля.

Прогнозы

Нефть вполне может скатиться вниз и протестировать психологически значимый уровень в 50 долларов за баррель сорта Brent.

Это вкупе с заданным трендом ЦБ на снижение ключевой ставки будет оказывать определенное давление на рубль.

Впрочем, ожидающееся на текущей неделе решение ФРС США по ДКП может внести свои правки в курсовую динамику рубля. Если голубиный настрой американского регулятора подтвердится, то у рубля будет шанс остаться крепким.