По данным Росстата, прирост ИПЦ за неделю с 28 июня по 4 июля ускорился до 0,4% н./н., что ожидаемо в контексте индексации тарифов на коммунальные услуги в начале июля. Эффект от повышения тарифов будет наблюдаться в течение всего месяца, однако в этом году он окажется менее значимым для инфляции, чем в прошлом году: тарифы на коммунальные услуги повысились на 3,4-5,5% н./н. (против 5,4-6,3% н./н. за аналогичный период 2015 г.). При этом снижение цен на плодовоовощную продукцию (-1,5% н./н.) продолжает сдерживать общий темп роста цен. В результате, накопленная с начала года инфляция составила 3,7%, а в годовом выражении, по нашим оценкам - немного снизилась (до 7,4% г./г.). Размер индексации соответствует установленным ранее параметрам ФАС и ожиданиям ЦБ (по оценкам регулятора, это добавит +0,4 п.п. к июльской инфляции). Вместе с тем, мы считаем, что ЦБ не будет снижать ставку на заседании в июле и решит понаблюдать за распространением тарифных эффектов на цены широкой группы товаров. При этом в ближайшее время неопределенность, связанная с будущей бюджетной стратегией, может ограничить степень смягчения монетарной политики в свете сохранения инфляционных рисков.
Импорт начал расти
По данным ФТС, в 1П 2016 г. темпы падения импорта из стран дальнего зарубежья в стоимостном выражении сократились до 7,7% г./г. (-9,5% г./г. за 5М 2016 г.) на фоне положительной динамики в июне (+1,3% г./г.). Мы ожидали, что в этом году начнется переход к положительным темпам роста импорта не только под влиянием эффекта низкой базы прошлого года, но и в свете укрепления рубля (+12% с начала года), а также постепенного восстановления спроса на импортную продукцию (в т.ч. отложенный спрос). Наибольший вклад в улучшение динамики в июне внесла категория "машины и оборудование" (50% всего импорта), темпы роста которой составили +7,2% г./г. Химическая продукция также продемонстрировала рост (+1,3% г./г.), спрос на нее также показывает признаки восстановления. Таким образом, по нашим оценкам, на фоне устойчивого курса рубля рост импорта г./г., скорее всего, продолжится, что будет оказывать давление на вклад внешней торговли в динамику ВВП. В частности, во 2 кв. 2016 г. сальдо счета текущих операций продолжит ухудшаться и, по нашим оценкам, снизится до 5-6 млрд долл. (против 12,5 млрд долл. в 1 кв. 2016 г. и 15,9 млрд долл. во 2 кв. 2015 г.).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
