ОФЗ: рынок предпочитает среднесрочные бумаги

Доходности ОФЗ вчера продолжили снижаться, получая поддержку от умеренного спроса со стороны нерезидентов. Основное движение произошло в ходе утренней сессии, после чего активность существенно снизилась, заставив рынок даже немного отступить назад. Сильнее других смотрелся средний отрезок кривой, а лучший результат показали выпуски с погашением в 2021 г. (ОФЗ−26217 и ОФЗ−26205), подорожавшие на 0.5 пп. По итогам торгов доходности в средней части кривой понизились на 4–8 бп, ближний отрезок сместился вниз на 5–7 бп. Длинные облигации выглядели слабее, опустившись в доходности всего на 1–2 бп. ОФЗ−26218 (YTM 8.47%) закрылся без изменений, скорректировавшись на новостях о доразмещении (15 млрд руб. данного выпуска будет предложено инвесторам на сегодняшнем аукционе). Кроме того, Минфин намерен разместить ОФЗ−29011 с плавающим купоном на сумму 10 млрд руб., но мы полагаем, что в данном случае аппетит со стороны инвесторов будет небольшим, и для его размещения Минфину, возможно, придется вновь предложить участникам дисконт к цене вторичного рынка. В то же время на аукционе ОФЗ−26218 мы ожидаем увидеть хороший спрос, в том числе и со стороны нерезидентов (учитывая его недавнее включение в индекс GBI).