По данным Росстата, макростатистика июня вновь показала смешанную картину. Оборот розничной торговли упал на 5,9% г./г., показав минимальные улучшения с мая (-6,1% г./г.). Позитивная динамика наблюдалась и в продовольственном (-5,7% г./г. против -6,0% г./г. в мае), и в непродовольственном (-6,1% г./г. против 6,2% г./г. в мае) сегментах. При этом неприятный сюрприз преподнесла динамика платных услуг населению (-2% г./г. против +0,2% г./г. в мае), что говорит о нестабильности восстановления потребительского спроса. Вместе с тем, ожидать этого и так слишком рано в свете слабой динамики реальных располагаемых доходов и сдержанных потребительских ожиданий. В этой связи достаточно странно выглядит позитивная статистика рынка труда. Реальные зарплаты в июне возросли на 1,4% г./г., несмотря на ускорение инфляции, данные за май также были пересмотрены в сторону повышения (с -1% г./г. до +1% г./г.) по причине уточнения данных по номинальным зарплатам. Уровень безработицы также показал более позитивную динамику, продолжив снижение до 5,4%.
По нашему мнению, основной причиной роста номинальных зарплат в июне является эффект низкой базы 2015 г. (когда были частично отменены выплаты премий в госсекторе и госкомпаниях). Благодаря этому был достигнут рост в годовом выражении, несмотря на снижение месячных темпов (0,8% м./м. в июне против 1% м./м. с учетом сезонности). Также мы считаем, что дополнительным фактором является продолжающаяся индексация зарплат в госкомпаниях. При этом, мы отмечаем, что наблюдаемый рост зарплат не означает улучшения благосостояния населения в условиях роста скрытой безработицы. Например, компании могут сокращать фактический объем отработанного времени (отправляют работников в неоплачиваемый отпуск, переводят на полставки и т.д.), формально не увольняя сотрудников. Таким образом, рост реальных зарплат и снижение уровня безработицы пока не могут служить факторами восстановления потребительского спроса, в связи с этим мы сохраняем наш прогноз падения потребления на 3% в текущем году.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
