Qiwi: неоднозначные результаты за II квартал

Выручка и EBITDA возобновили рост ...

Компания QIWI (QIWI US – без рекомендации), оператор системы электронных платежей в России, вчера обнародовала финансовые результаты за 2 кв. 2016 г., которые отразили некоторое улучшение в части роста выручки относительно предыдущего квартала, но при этом показали, что экономическая ситуация остается непростой. Чистая скорректированная выручка увеличилась на 4% (здесь и далее – год к году) до 2,6 млрд руб. (41 млн долл.) против снижения на 0,2% в 1 кв. 2016 г. Чистая скорректированная транзакционная выручка выросла на 7% до 2,0 млрд руб. (31 млн долл.), отразив консолидацию платежных систем CONTACT и «Рапида», что привело к увеличению объемов платежей в категориях «Электронная коммерция» и «Денежные переводы», которое компенсировало сокращение объемов платежей в категории «Телекоммуникации» и снижение уровня доходности по чистой выручке в категории «Финансовые услуги». Суммарный объем платежей уменьшился на 0,3% до 202 млрд руб. (3,1 млрд долл.). Скорректированная EBITDA выросла на 11% год к году до 1,6 млрд руб. (26 млн долл.), что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 62,6% (+3,9 п.п.). Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 10% до 1,2 млрд руб. (18,2 млн долл.).

…но прогноз на 2016 г был пересмотрен в сторону снижения; квартальные дивиденды остались на уровне 0,22 долл/акция

Однако менеджмент решил пересмотреть в сторону снижения прогноз на 2016 г., учитывая сложные макроэкономические условия. Теперь он ожидает роста выручки на 2–5% год к году против 5–8% и увеличения скорректированной чистой прибыли на 5–10% против 7–12% ранее. Компания вчера также объявила, что совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,22 долл./акция (как и в предыдущем квартале), что предполагает дивидендную доходность на уровне 1,9% при текущей рыночной цене. Дата закрытия реестра – 17 августа. Присутствуют макроэкономические и регуляторные риски. Результаты QIWI за 2 кв. 2016 г. и снижение прогноза руководства на текущий год подтверждают, что операционная среда и экономическая конъюнктура остаются для компании сложными. Ужесточение регулирования денежных переводов со стороны ЦБ несет дополнительный риск для QIWI. В настоящее время мы не даем рекомендацию по акциям компании.