Нулевые ставки привели индексы акций к максимумам

Сочетание неплохой макростатистики по США вместе с уверенностью в том, что нулевые ставки во всех развитых странах продержатся длительное время (из-за накопленных долговых проблем в условиях экономической стагнации), вытесняет спекулятивный капитал в рисковые активы. Индексы акций продолжили повышение, при этом все три основных американских индекса (S&P, Dow Jones, Nasdaq) обновили свои максимумы. Согласно фьючерсам, повышение ключевой долларовой ставки произойдет в этом году с вероятностью 50%, однако лишь с вероятностью 9% повышение превысит 50 б.п. Таким образом, участники рынка предполагают весьма умеренное ужесточение монетарной политики, которое не ухудшит экономическую активность, по крайней мере, в США.

Нефть также испытывает некоторый позитивный эффект от нулевых ставок, отскочив на прошлой неделе вверх от 150-дневной скользящей средней. Для роста цены Brent выше 46 долл./барр. оказалось достаточно даже слухов о том, что на встрече ОПЕК и других стран-производителей может быть достигнута договоренность о стабилизации рынка. По нашему мнению, основное влияние на нефть будет оказывать добыча в США (сегодня выйдут данные Baker Hughes), а также ситуация в Китае (как быстро и когда реализуются накопленные кредитные риски, из-за чего произойдет падение экономической активности и спроса на нефть).