Статистика Росстата: восстановление остается неравномерным от сектора к сектору

Росстат опубликовал блок макроэкономической статистики за июль.

- Падение розничных продаж замедлилось до 5% г/г в июле с 5,9% в июне.

- Динамика реального располагаемого дохода существенно ухудшилась, показатель снизился на 7% г/г (−4,8% г/г в июне).

- Рост реальных зарплат в июле продолжился − третий месяц подряд (и 5-ый месяц в этом году) − +0,6% г/г, июньский показатель был немного пересмотрен в сторону понижения (с 1,4% г/г до 1,1% г/г). Рост номинальных зарплат остался почти неизменным по сравнению с июнем (7,8% Г/г). 

- Отраслевая статистика остается фрагментированной. Рост сельскохозяйственного производства ускорился до 4,9% г/г с 2,1% в июне, динамика строительных работ также улучшилась, снизившись на 4,5% г/г (против гораздо более существенного снижения на 9,3% г/г в июне). В то же самое время рост грузооборота замедлился до 1,4% г/г в июле (1,9% в июне).

- Капитальные вложения в 1П16 снизились на 4,3% г/г (против снижения на 4,8% в 1К16). 

Наше мнение. Мы считаем данные нейтральными − экономическое восстановление остается неравномерным от сектора к сектору. Растущий тренд реальных зарплат по-прежнему является одним из инфляционных рисков для ЦБ, которые могут дестимулировать регулятора снижать ставки − как и потенциальное решение правительства по индексации пенсий (может быть принято в августе).