Инвестиционная активность становится локомотивом восстановления российской экономики, точно как мы ожидали. Потребление, вероятно, будет оставаться под давлением, однако к началу следующего году мы ожидаем небольшого роста в этом секторе.
Ежемесячный отчет Росстата показал улучшение в трех ключевых секторах экономики в июле, но потребление остается без существенных изменений. Наибольший рост был зафиксирован в сельском хозяйстве (+4.9% г/г с 2.1% в июне), что не удивительно, принимая во внимание хороший урожай зерновых и плодоовощных культур в этом году. Также заметный рост наблюдался в жилищном строительстве (+4.1% г/г). Объемы грузоперевозок (+1.4% г/г) увеличивались в годовом выражении в последние 12 месяцев (за исключением небольшого снижения в марте). Сезонность, в частности увеличение рабочих мест в сельском хозяйстве и строительстве, способствовала снижению уровня безработицы до 5.3%, минимального уровня с лета прошлого года. Улучшения также были отмечены в инвестициях, которые в 1П16 сократились на 4.3% г/г против -6.3% г/г в 1П15 и -7% г/г во 2П15. Объемы производства в строительной отрасли также улучшились: во 2К16 сокращение составило 8.3% г/г (-9.7% г/г в июне), но в июле темпы снижения замедлились до всего -3.5% г/г.
Потребление – единственный значимый сектор экономики без заметных улучшений. В июле оборот розничной торговли снизился на 5% г/г (против -5.9% в июне и -5.7% в 1П16), а реальные располагаемые доходы упали на 7% г/г, прервав тренд последних двух месяцев на плавное улучшение. Мы связываем негативную динамику с ростом коммунальных тарифов в июле при отсутствии индексации зарплат и пенсий в госсекторе. Тем не менее, рост зарплат в частном секторе возобновился: в июле реальные зарплаты в России показали рост третий месяц подряд (+0.6% г/г).
В целом судя по данным за июль, экономика пока остается в рецессии. Тем не менее явные признаки улучшения инвестиционной активности и строительства вместе с хорошими показателями сельскохозяйственного сектора и продолжением роста грузооборота сигнализируют, что разворот уже близко – мы ожидаем начала роста экономики в 4К16. По итогам года мы прогнозирует снижение ВВП на 0.3% г/г (в 1П16 спад составил 0.9% г/г).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
