Банки: просрочка в корпоративном и розничном сегментах по-прежнему на максимуме

Согласно статистике ЦБ, в июле объем корпоративных кредитов без переоценки вырос на 0,1% месяц к месяцу. При этом за период, прошедший с начала года, динамика корпоративного портфеля по-прежнему отрицательная – примерно минус 2%. Объем розничных кредитов увеличился в июле на 0,3% месяц к месяцу, что означает небольшое улучшение по сравнению с предыдущими тремя месяцами, когда рост составлял 0,1%. С начала года розничные кредиты сократились на 0,5%.

Скорректированный рост год к году в корпоративном сегменте, по нашим оценкам, составил 1%, что практически соответствует показателям мая и июня, в розничном же сегменте объем кредитования упал на 1,3% год к году, это означает, что замедление спада продолжается, но динамика плавная. Доля просрочки в корпоративном сегменте за месяц не изменилась и находится на историческом максимуме 6,6% третий месяц подряд, а в розничном сегменте показатель вырос на 10 б.п. до исторического максимума 8,6%.

В номинальном выражении Сбербанк

превзошел сектор по динамике корпоративных кредитов на 50 б.п. в июле и примерно на 3 п.п с начала года, а его розничный кредитный портфель, в отличие от среднего показателя по сектору, с начала года увеличился. 

Результаты за 2 квартал по МСФО станут очередным тестом для годовых прогнозов

За последний месяц Банк Санкт-Петербург

и Тинькофф Банк опередили российский фондовый рынок на 6 и 13 п.п. соответственно, тогда как другие банки шли либо вровень с рынком (Сбербанк, Возрождение), либо отстали (ВТБ

, на 4 п.п.). Сбербанк и Санкт-Петербург торгуются сейчас близко к нашим оценкам справедливой стоимости. Тинькофф, как мы полагаем, немного переоценен, а ВТБ и Возрождение сохраняют заметный потенциал снижения котировок до фундаментально обоснованных уровней. Мы ждем публикации результатов за 2 кв. 2016 г. по МСФО (пока в этом сезоне отчитался лишь ВТБ), которые помогут понять, существуют ли предпосылки для повышения годовых прогнозов рентабельности по ряду банков.