Устойчивость российской валюты вполне очевидна

Данные Bloomberg свидетельствуют о том, что в августе рубль впервые с 2006 года подорожал относительно доллара США по итогам месяца, хотя и всего на 1,0%. Так или иначе, устойчивость российской валюты вполне очевидна, особенно на фоне укрепляющегося доллара и неблагоприятной динамики нефтяных цен. Баррель Brent вчера подешевел до $47, т. е. до самого низкого уровня с середины августа, однако пара USD/RUB на это почти не реагировала и держалась вблизи отметки 65,00 - поддержку рублю оказывало устойчивое предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, говорится в обзоре Sberbank Investment Research.

Процентные ставки также были довольно устойчивы, несмотря на то что рубль испытывал некоторое давление. Кривые XCCY и процентных свопов сузились на 3-5 б. п. - по мнению инвесторов, высока вероятность, что на предстоящем заседании совета директоров ЦБ будет принято решение о снижении процентной ставки на 50 б. п. Впрочем, необходимо подчеркнуть, что такой сценарий отнюдь не гарантирован. Данные за последнюю неделю августа свидетельствуют о том, что темпы месячной инфляции держатся вблизи нулевой отметки, т. е. годовая инфляция составляет 6,8%. Наблюдаемая динамика индекса потребительских цен предполагает, что к концу года темпы годовой инфляции должны упасть ниже отметки 6,0%. Однако тот факт, что дефляции по итогам августа не зафиксировано, несмотря на хороший урожай, может оказаться неприятным сюрпризом для руководства ЦБ. Более того, обнародованная сегодня информация о том, что индекс PMI поднялся до 50,8, нивелирует риски дальнейшего снижения уровня экономической активности.

Несмотря на устойчивость рубля, если нефть подешевеет до менее $47,00 за баррель, пара USD/RUB, вероятно, может вскоре протестировать сопротивление на уровне 65,50, считают стратеги Sberbank Investment Research.