ОФЗ: удерживая позиции

В сравнении с долговыми рынками других развивающихся стран ОФЗ по-прежнему выделяются своей стабильностью. Вопреки коррекции на валютном рынке и дальнейшему снижению котировок нефти российский рынок долга по итогам вчерашней сессии удержался на своих позициях. При этом утром рынок открылся в плюсе, чему способствовал активизировавшийся спрос со стороны локальных участников (которые, впрочем, могли также исполнять заявки зарубежных инвесторов). В центре внимания вновь были наиболее длинные выпуски – в частности, повышенным интересом пользовался ОФЗ-26218 31 (YTM 8.32%). Впрочем безотносительно того с какой именно стороны идет покупка, на рынке вновь ощущается некоторый дефицит бумаг, и поэтому трейдеры не спешат продавать облигации, тем самым создавая своего рода порочный круг. Поскольку предложение со стороны Минфина в последние недели также сократилось, такая ситуация на рынке в ближайшей перспективе может сохраниться.

К концу дня котировки ОФЗ все-таки скорректировались ниже, когда на фоне существенного снижения цен на нефть международные участники начали активней продавать бумаги. Кривая в итоге закрылась не прежних уровнях, однако этот результат оказался лучше, чем у большинства долговых развивающихся рынков. Опережающую динамику показали облигации Южной Африки, Индонезии и Бразилии, но в отличие от российских ОФЗ эти рынки сильно отставали в прошлом месяце, поэтому их результаты отчасти больше похожи на техническую коррекцию. Без учета данных стран 10-летние доходности облигаций развивающихся рынков вчера повысились на 3–5 бп.