Мы полагаем, что в пятницу ЦБ понизит ключевую ставку на 50 б.п., до 10%, говорится в аналитическом обзоре Sberbank Investment Research.
ИПЦ на конец года вполне может достичь целевого уровня Банка России 5-6%, к тому же в августе инфляционные ожидания резко снизились. Данные по экономической активности, на которую негативно повлиял рост реальных процентных ставок, в целом довольно слабые. Хотя такое развитие событий оправдывает понижение ключевой ставки, очень своевременные комментарии главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной в конце прошлой недели о жесткой денежно-кредитной политике подразумевают, что снижение ставки в эту пятницу не гарантировано.
В инвесткомпании считают, что аргументы в пользу уменьшения ставки на предстоящем заседании ЦБ в пятницу (13:30 по московскому времени) достаточно весомы. Экономическая активность снизилась, инфляция продолжает замедляться. Стратеги Sberbank Investment Research также полагают, что ситуация с бюджетом в последнее время улучшилась, к тому же глобальный фон, включая краткосрочный прогноз цен на нефть, достаточно благоприятный.
Тем не менее выступление главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной в конце прошлой недели, возможно, привело инвесторов в замешательство. Выбранный для выступления момент и содержание ее сравнительно жесткой речи нельзя игнорировать. Помимо прочего Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ не руководствуется отдельными макроэкономическими данными: возможно, это была прямая отсылка к резкому снижению инфляционных ожиданий.
В целом стратеги Sberbank Investment Research считают, что комментарии Эльвиры Набиуллиной в меньшей степени относятся к предстоящему на этой неделе решению и скорее являются предупреждением о том, что рынкам, возможно, потребуется умерить значительно усилившиеся в последнее время (и отразившиеся в котировках) ожидания, что предстоит цикл существенного смягчения денежно-кредитной политики. Если в пятницу ЦБ, как мы и ожидаем, понизит ставку, это решение и пресс-конференция, на взгляд Sberbank Investment Research, все равно будут сопровождаться жесткими заявлениями, то есть снижение ставки не обещает дальнейшего смягчения политики на каждом заседании.
Соответственно, вне зависимости от того, какое решение будет принято на этой неделе, возросла вероятность неожиданного шага в сторону жесткой политики (либо в форме решения ЦБ, либо в виде комментариев, которые будут его сопровождать). Поскольку рынки уже закладывают в котировки снижение ставок примерно на 175-200 б. п. к сентябрю следующего года, мы отдаем предпочтение продажам процентных свопов в преддверии этого решения ЦБ, отмечают стратеги Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
