Ставки на межбанковском рынке останутся в пределах 10,0-10,5%

Отказ от дальнейшего снижения ключевой ставки до конца нынешнего года прозвучало впервые, ранее ЦБ никогда не делал столь конкретных заявлений относительно своих будущих шагов. Решение снизить ставку было вызвано замедлением инфляции и падением инфляционных ожиданий, новое снижение возможно лишь ближе к середине 2017 г., в первом-втором квартале. ЦБ по-прежнему придерживается своей основной цели, инфляционного таргетирования, и намерен добиться выполнения поставленной задачи – снизить инфляцию до 4% к концу следующего года. Именно на этот показатель ЦБ будет ориентироваться при принятии решений по ставке. В целом, решение регулятора означает, что денежно-кредитная политика останется жесткой. Помимо этого, ЦБ объявил о возможном скором начале размещения облигаций Банка России, представив основные параметры выпусков. Так, ОБР будут размещаться на срок 3, 6 и 12 месяцев, купон будет равен уровню ключевой ставки. ОБР должны стать еще одним инструментом стерилизации избыточной ликвидности, возобновление их размещения было ожидаемым.

Несмотря на решение по ключевой ставке, Mosprime овернайт вновь вырос

ЦБ в последнее время продолжал активно стерилизовать избыточную ликвидность, в результате в конце прошлой недели корреспондентские счета банков в ЦБ упали ниже 1,4 трлн руб., что явно недостаточно для их комфортного функционирования и выполнения требований по обязательным резервам. Снижение ставки, скорее всего, означает, что усиленная стерилизация избыточной ликвидность будет продолжаться. Мы полагаем, что, как следствие, ставки на межбанковском рынке останутся в пределах 10,0–10,5%, причем скорее ближе к верхней границе диапазона.