В минувшую пятницу ставки денежного рынка продолжили снижаться благодаря расчетам по состоявшемуся в среду аукциону недельного репо (вливание ликвидности в систему составило 620 млрд руб.) и сохранению спроса на инструменты постоянного действия. Объем рефинансирования под залог банковских кредитов (положение 312-П) в конце недели сократился до 683 млрд руб. против максимума в 863 млрд руб., зафиксированного 20 сентября. Однако, несмотря на продолжающийся приток ликвидности из бюджета, это все равно заметно выше, чем в предыдущие месяцы. В общей сложности с начала сентября в банковскую систему из бюджета поступило 645 млрд руб. Благодаря этому остатки средств банков на корсчетах в ЦБ в пятницу достигли 2.5 трлн руб., в то время как объем свободных резервов в системе, по нашим оценкам, увеличился до 100 млрд руб. На этом фоне ставки однодневного репо снизились на 30–50 бп, до 9.1–9.4%. Тем временем в отдельных выпусках ОФЗ по-прежнему ощущается острая нехватка бумаг. Наиболее наглядным примером служит ОФЗ-26217, ставка репо по которому близка к нулю. По выпускам ОФЗ-26204 и ОФЗ-26208 ставки однодневного репо составляют 8.0–8.4%. Средневзвешенное значение ставки однодневного валютного свопа в пятницу снизилось на 2 бп (до 9.15%), хотя на закрытии ставка составила 11.29% (к тому моменту Банк России уже ушел с рынка, и поэтому воспользоваться валютным свопом с регулятором банки не успели).
Сегодня российские компании платят НДС и НДПИ. Связанный с этим отток ликвидности может составить порядка 400–500 млрд руб. В ближайшие дни также предстоит уплата налога на прибыль. При этом Банк России, скорее всего, уменьшит лимит рефинансирования. Это наверняка приведет к повышению ставок денежного рынка, что подтолкнет вверх и короткие ставки NDF. В пятницу ближний отрезок кривой NDF сместился вниз (1-месячная и 3-месячная ставки снизились на 24 бп и 9 бп, до 9.37% и 9.65% бп соответственно), в то время как дальний сегмент кривой закрылся почти без изменений.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
