Нефтяные качели

С приближением встречи ОПЕК 28 сентября роль основного ньюсмейкера рынков переходит от ФРС к нефти. Противоречивые заявления будоражат инвесторов. После сенсационного сообщения о готовности Саудовской Аравии снизить добычу последовало её мнение о том, что встреча лишь консультационная, решений на ней не будет. В результате котировки Brent штурмовали обе границы текущего диапазона - и $45/барр., и $48 /барр.

В пятницу, 23 сентября, дополнительное давление оказало повышение числа буровых установок в США на 2 ед. В целом рынок отмечает избыток предложения из-за рекордной добычи в России, Саудовской Аравии, восстановления поставок в Нигерии и Ливии. Но от дальнейшего падения чёрное золото удерживают именно ожидания итогов алжирской встречи. На наш взгляд, хотя скептицизм по данному поводу вполне обоснован, памятуя предыдущее безрезультатное заседание в Дохе, но есть вероятность более конкретных решений. По крайней мере, совсем без заявлений на этот раз не обойдётся. И нервный рынок может отреагировать неожиданным образом.

В целом по-прежнему считаем, что на снижение добычи страны вряд ли пойдут, а заморозка на максимумах не ослабит пока давления предложений. И до конца года вероятность снижения к $42-44 выше, чем закрепления над $51-52. Однако сейчас, до 28 сентября, есть смысл инвесторам воздержаться от стратегических позиций по данному инструменту.

Падение нефти в конце недели немного остудило склонность к рискам в мире. Но она по-прежнему высока, отыгрывая мягкие решения ФР. Индекс страха VIX, хотя и вырос на 2,3%, сохраняется на низком уровне в районе 12 п. В начале недели индекс ММВБ останется выше 2000 п.

Пара доллар/рубль, подавленная было всеобщей эйфорией на развивающихся рынках, так и не смогла опуститься ниже 63 руб/дол., подтвердив ещё раз силу данного уровня. В ближайшие дни, до вердикта в Алжире, вероятно сохранение котировок в диапазоне 63-65,5 руб/дол.