Что ждать от рубля и Алжира?

Курс доллара продолжает находиться вблизи своих двухмесячных минимумов на фоне стабильности нефтяных цен и ожидания результатов встречи в Алжире.

Впрочем, доллар/рубль уже не так активно реагирует на изменение нефтяных цен, а алжирские переговоры превращаются в Доху-2. Чем ближе итог встречи крупнейших производителей нефти, тем больше приходит понимание того, что прогресса в заморозке добычи нам не видать. Иран отверг предложение Саудовской Аравии заморозить добычу в обмен на сокращение добычи со стороны Эр-Рияда. Россия продолжает договариваться с Венесуэлой и Катаром, которые и без того готовы идти на ответные шаги, но, по сути, ничего не решают в ключевом вопросе переговоров. В общем, участники рынка уже, похоже, смирились с тем, что договоренностей не будет. Все внимание скоро переключится на встречу ОПЕК в ноябре.

Потрясений на рынке энергоносителей от встречи в Алжире, скорее всего, ждать не стоит. Большее внимание сегодня стоит обратить на еженедельные данные по запасам в США. Однако, мы уже говорили выше, что динамика нефти сейчас в меньшей степени определяет курс доллара на российском валютном рынке. Центробанк России искусственно зажимает ликвидность в банковской системе, делая рубль дефицитным. Это приводит к укреплению российской валюты вопреки ситуации с ценами на черное золото. Однако сегодня ликвидность сужается, а завтра расширится. Сегодня всех, вроде бы, устраивает курсовая политика, а завтра нам опять скажут, что рубль переоценен и излишне сильно укрепился. В общем, сколько бы мы ни пытались искать позитив для рубля, мы его находим, но лишь только в локальных ситуациях. При этом общее остается неизменным - бюджет, низкие цены на нефть, ситуация в экономике и т.д. не располагают к дополнительному укреплению рубля. В 4 квартале мы ожидаем возврата в диапазон 65 - 70 рублей. И единственно, что может этому помешать рост Brent выше 50 долларов за баррель.