ОФЗ: небольшое увеличение наклона кривой

Активность в ОФЗ вчера была довольно низкой и преимущественно ограничивалась ребалансировкой портфелей, характерной для конца квартала. Наиболее активно торговались выпуски с плавающим купоном, на долю которых пришлось почти 45% дневного оборота. Нерезидентов на рынке почти не было видно, в то время как локальные игроки в небольших объемах продавали длинные облигации. По итогам торгов доходности среднесрочных ОФЗ снизились на 3–5 бп, а длинные бумаги, наоборот, выросли в доходности на 1–3 бп. В ближайшие дни Минфин опубликует план заимствований на 4к16. Мы полагаем, что до этого момента рынок продолжит торговаться в узком диапазоне.

Вчера Минфин провел аукцион по обмену низколиквидных ОФЗ. Всего поступило 24 заявки, в рамках которых облигации на общую сумму 64.1 млрд руб. были обменяны на бумаги с фиксированным купоном общей стоимостью 56.4 млрд руб. – включая ОФЗ-26217 (19.2 млрд руб.),  ОФЗ-26218 (18.1 млрд руб.) и ОФЗ-26219 (19.1 млрд руб.). Всего инвесторы могли обменять низколиквидные бумаги на сумму 200  млрд руб. По оценкам Минфина, на момент проведения аукциона объем таких облигаций в обращении составлял 502.7 млрд руб.