Иностранный интерес к ОФЗ сохранится как минимум до конца года

Рынок ОФЗ начал наделю на подъеме, хотя торговая активность в понедельник была заметно ниже, чем в предыдущие несколько дней. Общий оборот составил всего 13 млрд руб., из которых больше половины пришлось на долю долгосрочных облигаций. В условиях благоприятной внешней конъюнктуры (цены на нефть поднялись выше 50 долл./барр., рубль приблизился к отметке 62.20) на открытии кривая сместилась вниз на 2–3 бп и в течение всего дня продолжала двигаться в том же направлении. Нерезиденты особенно активно покупали выпуски с погашением в 2019–2021 гг., полностью абсорбировав предложение со стороны локальных игроков. В дальнем сегменте кривой основной интерес был сосредоточен в выпуске ОФЗ-26218 (YTM 8.22%), который в результате немного опередил другие длинные облигации. 

По итогам торгов доходности по всей длине кривой снизились на 8–10 бп. Мы полагаем, что значительный иностранный интерес к ОФЗ сохранится как минимум до конца года, особенно с учетом возобновившегося в последнее время роста на нефтяном рынке. Даже после внесения поправок в бюджет объем нового предложения в 4к16 останется небольшим, и, как следствие, нехватка бумаг на рынке репо будет ощущаться и дальше. Так что в обозримом будущем – если только не произойдет каких-либо серьезных внешних шоков – сложившийся баланс и уровень аппетита к риску на рынке ОФЗ, скорее всего, не изменятся. Более же существенного роста нового предложения следует ждать уже в будущем году.