IPO Azure Power Global Limited, вероятно, вырастет на 28%

Разработчик программного обеспечения для систем управления предприятием под названием Coupa Software (Nasdaq: COUP) решила повысить ожидаемый диапазон цен с $14-16 до $16-18 и провела голландский аукцион IPO, по итогам которого цена за компанию составила $853,2 млн, или $18 на акцию. Первый день торгов на бирже этими бумагами будет 6 октября 2016 года. 

Вместе с Coupa на биржу выйдут опреснитель и доставщик воды Aquaventure, мусорщик Advanced Disposal Services и изобретатель капсул с оригинальным баллоном от ожирения Obalon. Капитализация на IPO Aquaventure (Nyse: WAAS) составила $457,2 млн, или $18, Advanced Disposal Services (Nyse: ADSW) - $1,51 млрд, или $18 на бумагу, Obalon Therapeutics (Nasdaq: OBLN) - $239,3 млн, или $15 на акцию. В пятницу, 7 октября 2016 года, выходит IPO Everspin Technologies (Nasdaq: MRAM) и Camping World (Nyse: CWH). Мы рекомендуем IPO Camping World на 11% от совокупности международных IPO.

В фокусе внимания для нашей компании теперь находится крупнейшая солнечная генерация Индии Azure Power Global Limited (Nyse: AZRE), которая разместится 12 октября 2016 года по цене $492,5-539,4 млн, или $21-23 на акцию. Бумага рекомендована в совокупность IPO на 4% от общей суммы инвестиций.

Azure Power – это, прежде всего, активное строительство с господдержкой: 345 Мватт готово, 648 Мватт строится, цель 5 гигаватт к 2021 году. Стоимость предприятия на мегаватт $0,78 млн, по сравнению со средней для строящихся проектов $1,0 млн и со средней для установленных генерации $1,7 млн, так что ожидаемая доходность 30% в долларах – это не предел. Azure – это рост выручки вдвое за два года. Azure - это самая дешёвая электрогенерация в мире, ведь в Индии 300 солнечных дней в году.

Если вы не слышали о компании Azure, то это потому, что не читали об индийских стартапах. Из них Azure, бесспорно, самый заметный. Компании принадлежит крупнейшая в Индии электростанция на солнечных батареях, первый в Индии проект по установке солнечной генерации электричества на крыши домов. За считанные годы с 2009-го Azure Power распространился по всей Индии.

Солнечная генерация общегосударственного масштаба – это то, чего получилось достичь через 25-летние соглашения с крупными клиентами о закупке электроэнергии на $3,5 млрд.

С точки зрения финансовых показателей, Azure представляет собой очень успешный пример инвестиций в рост. Рентабельность выручки по прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) 76%, капитализация к активам 1,06, рост генерации вдвое за год (сейчас 41 млрд киловатт-часов). В дополнение к этому традиционные для Индии козыри – дешёвая рабочая сила и реальный рост ВВП 8% в год!

Мы считаем, что IPO компании Azure Power станет адекватной заменой Nutanix, у которого тоже индийский основатель. Azure – это компания, акции которой имеют потенциал роста благодаря высоким темпам роста выручки при низкой себестоимости продукции. 

Главное об IPO Azure в том, что, во-первых, у неё готово и строится больше 1 гигаватта мощностей, а к 2021 году будет 5 гигаватт, во-вторых - в Индии 300 солнечных дней в году и дешёвая рабочая сила, в-третьих - по стоимости предприятия на гигаватт компания недооценена минимум на 28%, в-четвёртых - у Azure рентабельность 76%, в-пятых - компания показывает рост выручки вдвое за 2 года.