В среднесрочной перспективе высоки риски восстановления сланцевой добычи в США

За первую торговую неделю октября индекс ММВБ практически не изменился, прибавив лишь 0,1% до 1980 пунктов, тогда как индекс РТС прибавил 1,2% до 1002 пунктов. Укрепление рубля нивелирует эффект от роста нефтяных котировок для рублевого индекса.
При этом интерес иностранных инвесторов к российскому рынку акций сохраняется. По данным EPFR, совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, за неделю с 29 сентября по 5 октября 2016 г. составил $75,9 млн.

Нефть марки Brent прибавила в цене за неделю 3,4% и завершила торги в пятницу отметкой в $51,69 за баррель 3,40%, а в понедельник и вовсе достигли $53 на фоне заявления президента РФ Владимир Путин заявил о готовности России не только присоединиться к возможному соглашению с ОПЕК по заморозке добычи на текущих уровнях, но и рассмотреть вопрос о возможном совместном снижении уровней добычи.

Оценить потенциал роста нефтяных котировок в краткосрочной перспективе сложно, но в среднесрочной перспективе высоки риски восстановления сланцевой добычи в США. Актуальные данные по буровой активности косвенно указывают на то, что процесс уже начался: число активных нефтяных вышек за последнюю неделю возросло на 3 единицы до 428 единиц, и чем дольше цена будет находиться выше отметки в $50 за баррель, тем выгоднее будет добыча «дорогой нефти». Поэтому в дальнейшем цены на нефть будут определять масштабы сокращения добычи нефти в странах ОПЕК (если это произойдет) и динамика добычи нефти в США. Пока очевидно, что рынок остается разбалансированным, по-прежнему предложение серьезно превышает спрос.

Рубль, в свою очередь, продолжает укрепляться, обновив свой годовой минимум. С 1 по 11 октября национальная валюта прибавила еще 1,6%, торгуясь у отметки 62,35 руб./$. Помимо нефти поддержку рублю оказывает в целом благосклонное отношение глобальных инвесторов к рискам развивающихся стран и высокие реальные ставки доходности по рублевым облигациям. Поскольку российский ЦБ снижать ключевую ставку не торопится, а западные центробанки пока не готовы отказываться от мягкой денежной политики, то в среднесрочной перспективе можно надеяться на сохранение данной тенденции.

На наш взгляд, российские облигации остаются одним из лучших низкорисковых вариантов размещения средств в текущей ситуации. На годовом интервале ПИФы, инвестирующие в рублевые корпоративные бонды, могут показать доходность на уровне 8-10%.