В четверг, 27 октября, Яндекс (YNDX US – ДЕРЖАТЬ) должен опубликовать финансовые результаты за 3 кв. 2016 г., которые, как мы ожидаем, продолжат сформировавшуюся в нынешнем году положительную тенденцию. При этом некоторое снижение доли Яндекса на рынке поисковых запросов должно было быть компенсировано восстановлением рекламного рынка в России и ростом доходов в таких сегментах бизнеса, как «Электронная коммерция» и «Такси». В частности, мы ожидаем, что выручка возрастет на 22% (здесь и далее – год к году) до 18,8 млрд руб. (291 млн долл.), а скорректированная EBITDA – на 16% до 6,9 млрд руб. (107 млн долл.), что будет означать снижение рентабельности по EBITDA на 2,0 п.п. до 36,9%. Чистая прибыль Яндекса, по нашим прогнозам, сократится на 9% до 1,8 млрд руб. (28 млн долл.) при чистой рентабельности, равной 9,4%.
В 3 кв. 2016 г. выручка Яндекса в сегменте «Поиск и портал», по нашим прогнозам, увеличится на 18% до 17,1 млрд руб. (265 млн долл.), в сегменте «Электронная коммерция» – на 40% до 1,2 млрд руб.(18 млн долл.), а в сегменте «Такси» – на 145% до 573 млн руб. (9 млн долл.). Себестоимость, как мы ожидаем, возрастет на 25% до 2,6 млрд руб. (45 млн долл.), а расходы на разработку – на 15% до 3,6 млрд руб. (56 млн долл.), или до 19,4% от выручки (плюс 0,7 п.п.). Общие и административные расходы Яндекса, по нашим оценкам, увеличатся на 45% до 3,8 млрд руб. (59 млн долл.).
Результаты за 3 кв. 2016 г. должны показать, что Яндекс остается быстрорастущей компанией даже в нынешних макроэкономических условиях. Мы также приветствуем недавнее решение компании отказаться от сделки по покупке офисного центра в Москве. При этом перспективы компании, на наш взгляд, уже отражены в ее котировках, и мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Яндекса.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
