С завершением налоговых выплат приток ликвидности возобновится

Предыдущая неделя на денежном рынке прошла без особой турбулентности (как для ставок, так и для потоков ликвидности). Банки завершили выплаты по налогу на прибыль (чистый отток составил 123 млрд руб.), что, впрочем, было компенсировано притоком бюджетной ликвидности за счет увеличения депозитов Минфина и РЕПО (задолженность возросла на 130 млрд руб.). В результате практически весь чистый приток ликвидности в систему за счет автономных факторов обеспечил рост наличности (50 млрд руб.). Ставки ожидаемо проигнорировали низкие объемы притока (RUONIA 10,16%, Mosprime 10,52%).

Предстоящая неделя (2-8 ноября) - заключительная в рамках текущего периода усреднения (последний день – 9 ноября), и банки подходят к ней, накопив достаточный объем ликвидности. Так, текущий уровень корсчетов (1 926 млрд руб.) даже немного превышает необходимый для усреднения уровень (1 900 млрд руб.), что, при прочих равных, должно снизить спрос банков на ликвидность на предстоящей неделе. Факторы предложения ликвидности также обещают быть благоприятными. Во-первых, мы ожидаем чистый приток по бюджетному каналу: Минфин пролонгирует погашающиеся на этой неделе депозиты и РЕПО, а основные налоговые выплаты уже позади, и на предстоящей неделе не планируется существенных бюджетных изъятий. Во-вторых, в начале месяца ликвидность в систему все еще поступает за счет наличности. Таким образом, завтра логично было бы ожидать проведения депозитного аукциона ЦБ.