Победа Дональда Трампа не станет фактором роста для российской экономики

Отсутствие резких перемен во внешней и внутренней политике США…

Несмотря на довольно нервную первоначальную реакцию на победу Дональда Трампа на выборах в США, мы полагаем, что в силу ряда факторов данное событие в среднесрочной перспективе окажет лишь незначительное влияние на российскую экономику. Необходимо отметить, что независимо от того, кто становится президентом США, внутренняя и внешняя политика страны в значительной степени зависит от американских политических и государственных институтов и, таким образом, является преемственной.

В этой связи мы считаем неслучайным то, что первая речь избранного президента США ставила целью снизить накал страстей и успокоить участников рынка, дав им понять, что, несмотря на порой жесткую предвыборную риторику, резких перемен не будет. Стоит, однако, признать, что необходимость сохранения магистрального вектора во внешней политике США является существенным ограничением для кардинального улучшения отношений с Российской Федерацией. Таким образом, вероятность отмены США введенных в отношении РФ санкций в результате прихода к власти новой администрации представляется нам весьма незначительной.

…сведет на нет возможные последствия для российской экономики

Мы полагаем, что с учетом сохранения преемственности во внешней и внутренней политике волатильность на финансовых рынках, спровоцированная неожиданным для инвесторов итогом выборов в США, будет недолгой. Неслучайно, что после нервной реакции в начале дня (9 ноября), российский рынок вернулся к уверенному росту, а рубль практически полностью отыграл утерянные позиции.

Однако отметим, что, несмотря на первые признаки восстановления, среднесрочные риски для российской экономики остаются высокими. Впрочем, эти риски, прежде всего, связаны с возможным падением цен на нефть (в результате все еще сохраняющегося избытка предложения и противоречивых новостей относительно перспектив заключения соглашения странами ОПЕК об ограничении добычи и др.), угрозой финансовых кризисов в ряде развивающихся и развитых стран и проциклической денежно-кредитной и налогово-бюджетной политикой российского правительства.

С учетом сохранения режима санкций и относительно небольшого объема внешней торговли с США мы полагаем, что деятельность Дональда Трампа на посту президента США окажет лишь незначительное влияние на динамику российского ВВП. В значительно большей степени на темпах роста российской экономики могло бы сказаться проведение необходимых структурных реформ, направленных на дальнейшее улучшение делового и инвестиционного климата, а также определенное смягчение экономической политики правительства.