"Роснефть": результаты за III квартал оказались близкими к прогнозу

Выручка составила 1 222 млрд руб. (0% кв/кв, -1,8% по сравнению с прогнозами «Атона», +0,3% по сравнению с консенсус-прогнозом), в то время как показатель EBITDA составил 259 млрд руб. из-за негативного лага экспортной пошлины (-16% кв/кв, +5,7% по сравнению с прогнозами «Атона», -4,4% по сравнению с консенсус-прогнозом). Чистая прибыль вслед за снижением EBITDA упала на 75% кв/кв до 26 млрд руб. (+4% по сравнению с прогнозами «Атона», -47% по сравнению с консенсус-прогнозом), что также объясняется аномально высокой эффективной ставкой налога на прибыль в размере 40% из-за отложенных налоговых расходов. Показатель FCF остался на высоком уровне в 189 млрд руб. за 9M16 (4,1 млрд долл.) или 1,3 млрд долл. за 3К16. Чистый долг увеличился на 13% кв/кв до 32,9 млрд руб. преимущественно благодаря снижения денежных средств и эквивалентов до 13,4 млрд долл. с 16,6 млрд долл. в конце 2К16. На телеконференции, которую провел первый вице-президент компании Павел Федоров, компания представила прогноз по планам бурения на своем ключевом браунфилде в Западной Сибири, «Юганскнефтегазе» − планируется пробурить ~2 000 новых скважин к 2017, а рост добычи должен составить ~1% г/г. 

Наше мнение. Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ, поскольку они практически совпали с нашими ожиданиями. Мы бы хотели подчеркнуть, что невысокие финансовые показатели за 3К16 в основном объясняются разовыми несистематическими факторами (лаг экспортной пошлины), а значит, они не должны быть негативно восприняты.