Последняя неделя декабря была нетипичной с точки зрения динамики ликвидности. В этот раз практически не наблюдалось предновогоднего притока ликвидности по бюджетному каналу, пик расходов пришелся на середину месяца. Расходы же последних дней года в значительной степени были стерилизованы за счет сокращения фондирования банков в Казначействе. В целом, складывается впечатление, что расходы бюджета в декабре оказались существенно ниже запланированных. Основной вопрос в связи с этим: будут ли неизрасходованные средства перенесены на текущий год, или же невыполнение плана по расходам позволит сократить использование Резервного фонда. Если расходы не будут перенесены на новый год, это может послужить сигналом, что Минфину удается постепенно ужесточать фискальную дисциплину. Также относительно умеренный навес избыточной ликвидности позволяет рассчитывать, что традиционный инфляционный всплеск в начале года будет сглажен.
ЦБ в конце года нарастил кредитование банков в иностранной валюте
Основным каналом стали операции валютного репо, задолженность по инструменту выросла до 11,4 млрд долл. на конец года, в то время как еще за неделю до этого долг лишь незначительно превышал 7 млрд долл. ЦБ де-факто временно отказался от своей политики по сокращению фондирования банков в иностранной валюте, но это было в определенной степени оправданно, дефицита валютной ликвидности в конце года не возникло. Также ЦБ сумел избежать повышения лимита по операциям «валютный своп», о возможности такого шага регулятор сообщал в середине декабря. Мы полагаем, что в ближайшие недели ЦБ вновь станет довольно агрессивно сокращать кредитование банков в валюте.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
