Денежный рынок: стоимость валютного свопа вернулась в границы коридора ЦБ

Вчера в рамках однодневного репо с ЦБ банки привлекли 630 млрд руб. против 592 млрд руб. в последний рабочий день прошлого года (30 декабря). Еще 950 млрд руб. было привлечено в рамках кредитов 312-П, из которых почти 400 млрд руб. – на срок до трех месяцев, по ставке 11.75%. Между тем стоимость однодневного фондирования через инструменты постоянного действия составляет 11%, исходя из чего можно предположить, что готовность банков занимать по более высокой ставке была обусловлена не одной лишь нехваткой ликвидности.

Банк России вчера провел аукцион валютного репо, расчеты по которому будут произведены в среду. Хотя предложенная сумма (1.3 млрд долл.) была выбрана банками полностью, с учетом 5.8 млрд долл., которые банкам предстоит вернуть регулятору завтра, чистый эффект будет отрицательным (−4.5 млрд долл.). Теоретически такой отток может подстегнуть повышение долларовых ставок денежного рынка, но, учитывая относительно стабильный кросс-валютный базис EUR/USD, существенного расширения базиса USD/RUB мы не ожидаем. Сегодня Банк России проведет аукцион недельных депозитов. В ходе последнего аукциона, состоявшегося 27 декабря, при лимите в 620 млрд руб. банки разместили на счетах в ЦБ всего 400 млрд руб. по средневзвешенной ставке 9.94%.

Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа вчера повысилась на 92 бп, до 9.15%. Закрытие произошло на отметке 9.58%. Ставки однодневного репо торговались в районе 9.8%, исходя из чего мы полагаем, что спред между ставкой валютного свопа и ставкой RUONIA вчера был близок к −100 бп. Несмотря на повышение ставок овернайт, кривая NDF сместилась вниз (примерно на 20 бп), в том числе 12-месячная ставка закрылась на отметке 8.33%. Длинные ставки кросс-валютных свопов снизились на 10–15 бп.