ОФЗ: доходности ниже 8%

Рынок ОФЗ вчера открылся уверенным ростом, и к полудню доходности по всей длине кривой снизились на 10 бп. В результате среднесрочный сегмент опустился ниже 8%-й отметки, однако на этом ралли не закончилось, и к концу сессии снижение доходностей среднесрочных бумаг достигло 20 бп. ОФЗ-26217 (YTM 7.87%) опустился на 19 бп и на данный момент является низшей точкой на кривой. Последний раз на таких уровнях российские бумаги находились в начале 2014 г. В отличие от среднесрочных бумаг, дальний конец кривой не смог продолжить ралли во второй половине дня и в итоге закрылся на уровнях, достигнутых в первые часы торгов (−10−11 бп в доходности). Но основная активность была сосредоточена именно в длинных ОФЗ-26207 (YTM 7.99%) и ОФЗ-26218 (YTM 8.27%), которые, по данным ММВБ, в общей сложности обеспечили 39% дневного оборота, подорожав к концу сессии на 0.6 пп.

Главной движущей силой подъема на рынках локального суверенного долга остается хороший спрос со стороны международных инвесторов, являющийся частью общего улучшения глобального аппетита к риску. Вчера российские 10-летние бумаги показали результат, аналогичный результату облигаций Мексики и ЮАР. Доходность 10-летних инструментов Бразилии снизилась примерно на 20 бп, Турции – на 40 бп. Однако в последнем случае мы имеем дело с восстановлением рынка после распродажи начала года (по сравнению с началом января турецкие бумаги по-прежнему торгуются выше в доходности примерно на 10 бп).