Постепенное снижение ставок МБК (с начала года Mosprime снизилась с 10,46% до 10,27%, RUONIA - с 10,13% до уровня ниже ключевой 9,93%) было обеспечено притоком ликвидности в систему в начале года – по бюджетному каналу (736 млрд руб. с начала года) и за счет сокращения наличности в обращении после праздников (230 млрд руб. с начала года). Отметим, что приток бюджетной ликвидности в начале года наблюдался лишь в 2016 г., в то время как в предшествующие годы первые недели были отмечены лишь чистыми изъятиями средств со стороны бюджета, т.к. в начале года госрасходы еще не успевали набрать заметных темпов. Мы полагаем, что в начале 2017 г. подобная ситуация, помимо ощутимых госрасходов, была обусловлена увеличением объема средств, размещаемых Казначейством в банках (общий объем депозитов и РЕПО достиг 340 млрд руб.).
На наш взгляд, комфортная ситуация с ликвидностью сохранится на текущей неделе – банки могут сократить высокий объем накопленных корсчетов (2,3 трлн руб.). Кроме того, чистый автономный приток ликвидности останется положительным. Так, с одной стороны, наличность в обращении продолжит сокращаться (хотя и меньшим темпом, чем в первые недели года). С другой стороны, можно ожидать сохранения чистого притока бюджетной ликвидности. Во-первых, в планах Казначейства разместить новый депозит (на 100 млрд руб. 18 января), во-вторых, изъятия бюджета вряд ли окажутся существенными – несмотря на старт налогового периода, выплаты основных налогов (НДС, НДПИ, акцизы - общим объемом более 600 млрд руб.) будут происходить лишь в конце месяца - 25 января. В подобной ситуации ЦБ вряд ли снизит объем привлекаемых на депозитном аукционе средств и установит лимит не менее 600 млрд руб.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
