Возвращается инвестиционный спрос на золото

Цены на нефть марки Brent продолжают удерживаться выше 55 долл. за баррель. Поддержку цены на нефть получили от снижения количества активных буровых установок в США до 522 шт. Скорее всего, это разовое событие, и мы продолжим наблюдать постепенный рост количества действующих установок. И помимо этого, стоит помнить о законсервированных скважинах, которые будут распечатаны при сохранении высоких цен на нефть и увеличат предложение со стороны США даже без активизации бурения.

Впрочем, основным краткосрочным риском для нефти остается ее добыча в странах ОПЕК. Несмотря на заявления Саудовской Аравии о возможности сокращения добычи сверх оговоренного в соглашении, остальные делегаты ОПЕК признаются, что хорошо, если соглашение будет выполнено на 80%, приемлемо – если на 50%. Это внушает опасения, что в январской статистике по добыче мы увидим значения выше оговоренных в соглашении.

По американским добывающим компаниям мы ожидаем выхода финансовой отчетности по итогам 2016 года. Финальные данные дадут понять, есть ли у компаний финансовые возможности нарастить капитальные издержки и начать наращивать добычу ускоренными темпами. Вопрос в том, насколько активно они хеджировали цены и по каким уровням.

Золото растет третью неделю подряд, +4,5% с начала года, и уже достигло уровня в 1200 долл. за унцию. Выступления и интервью Трампа дали явный сигнал инвесторам, что действия и предвыборные тезисы вполне могут различаться, что привело к пересмотру инфляционных ожиданий. Как итог доходности по 30-летним казначейским облигациям США держатся ниже 3% и возвращается инвестиционный спрос на золото. Данные по запасам физического золота в фондах прямо подтверждают это.