Резервный фонд может избежать исчерпания в текущем году

По данным Минфина на 1 января 2017 г., объем Резервного фонда сократился до 972 млрд руб. с 2,03 трлн руб. месяцем ранее. Исходя из запланированного дефицита бюджета на текущий год (2,75 трлн руб.), можно было бы ожидать исчерпания Резервного фонда уже в конце 1 п/г 2017 г. Однако мы считаем, что в 2017 г. дефицит может оказаться значительно меньше официальной оценки, поскольку при планировании доходов бюджета в следующем году государство исходит из чрезмерно консервативного прогноза цены на нефть (40 долл./барр. за сорт Urals) и низких темпов роста экономики (плюс 0,6%).

Согласно нашим расчетам, если цена нефти Brent удержится на текущем уровне (55–56 долл./барр.) в течение всего года, и правительство не будет увеличивать расходы бюджета по сравнению с утвержденными лимитами, то дефицит бюджета составит всего 1–1,1 трлн руб., что сопоставимо с текущим остатком средств в Резервном фонде. Кроме того, мы полагаем, что в случае благоприятной конъюнктуры на рынке Минфин может увеличить план по заимствованиям с целью пополнения резервов.

Таким образом, по нашему мнению, Резервный фонд может избежать исчерпания в текущем году, а начиная с 2018 г. возможно дальнейшее пополнение средств фонда.