ЦБ продолжает изымать у банков валютную ликвидность, выданную в конце декабря 2016 г

Сегодня ЦБ установил лимит на аукционе валютного репо сроком на 28 дней на уровне 3 млрд долл., объем же задолженности к погашению равен 5 млрд долл. Таким образом, ЦБ полностью изымает валютную ликвидность, дополнительно предоставленную в конце прошлого года для безболезненного прохождения конца года. В дополнение на этой неделе банки должны вернуть Казначейству валютные депозиты на общую сумму 1,5 млрд долл., новые же валютные депозитные аукционы пока не объявлены. Несмотря на то что сейчас дефицита валютной ликвидности в банковской системе нет, столь значительный возврат валютных средств может привести к росту спроса на валюту на внутреннем рынке и, как следствие, к некоторому ослаблению рубля. Это в принципе соответствует желанию кабинета министров ограничить укрепление рубля, а также позволит ЦБ нарастить объем резервов, не проводя интервенций на валютном рынке.

Согласно данным Минфина, расходы федерального бюджета в декабре достигли 3,3 трлн руб. В результате месячный дефицит бюджета составил 1,2 трлн руб., обеспечив приток ликвидности в банковскую систему. С началом нового года приток ликвидности в банковскую систему сохранился, что и позволяет поддерживать уровень корсчетов выше 2 трлн руб. Несколько неожиданно, что столь значительное накопление средств на корсчетах пока не приводит к снижению ставок на межбанковском рынке, ставки овернайт Mosprime и Ruonia остаются выше 10%. Мы полагаем, что избыточное накопление средств на корсчетах станет причиной резкого снижения ставок на межбанковском рынке в первую неделю февраля.