Ставки на межбанковском рынке ожидаемо пошли вверх

Ставка Mosprime овернайт выросла вчера до 10,32%. Этот рост был вполне ожидаемым, учитывая начало нового периода усреднения, когда банки предпочитают поддерживать повышенный уровень корсчетов, чтобы создать определенный задел. К тому же ЦБ на этой неделе увеличивал лимит на депозитном аукционе до 710 млрд руб., так что банковские депозиты в ЦБ также выросли. В результате ставка Mosprime овернайт поднялась до 10,3% после снижения накануне. Интересно, что более длинные ставки Mosprime, такие как на три и шесть месяцев, продолжают падать. Эти ставки не реагируют на краткосрочные колебания уровня ликвидности, а отражают ожидания рынка относительно изменения ключевой ставки. Впрочем, недавнее жесткое заявление ЦБ оставило мало шансов на снижение ключевой ставки в марте, так что сейчас это объяснение не может быть приемлемым. Возможно, сейчас снижение ставок связано с ожиданием, что в нынешнем году приток ликвидности в банковскую систему сохранится и что навес избыточной ликвидности позволит ставкам даже на три-шесть месяцев полностью отвязаться от ставки по кредитам постоянного действия ЦБ.

Недельная инфляция осталась на уровне 0,1%. Это меньше, чем в первую неделю февраля. В целом за февраль прошлого года инфляция составила 0,6%. Таким образом, годовая инфляция опустилась ниже 5%. К концу февраля 12-месячная инфляция имеет хорошие шансы снизиться до 4,7–4,8%, но продолжающееся замедление роста цен едва ли станет для ЦБ достаточным основанием пойти на снижение ключевой ставки в марте.