Продажи экспортеров продолжат поддерживать рубль

Рубль вчера продемонстрировал завидную устойчивость к падению нефтяных котировок: он укрепился на 0.4% к USD при почти 2%-ном снижении цен на нефть. Причиной этому стали массированные продажи от экспортеров, и мы полагаем, что этот фактор продолжит поддерживать рубль и сегодня. Более того, не исключено, что на фоне стабилизации нефтяных котировок могут быть предприняты попытки сыграть в дальнейшее снижение USD. Глобально основным событием сегодняшнего дня станет выступление главы ФРС Дж. Йеллен в Сенате, где рынки ожидают получить больше намеков не только по поводу мартовского заседания ФРС, но и целому ряду других вопросов (сокращение баланса ФРС, политика Трампа, регулирование фин. сектора и др.). В целом, учитывая тот факт, что рынок оценивает шансы на повышение ставки лишь в 30-35%, сохранение статус-кво вряд ли приведет к существенному ослаблению доллара глобально. Если же Йеллен оставит возможность повышения ставки открытой, доллар может немного укрепиться, тем самым ограничивая потенциал дальнейшего роста валют ЕМ. Пока же рубль открывается с «гэпом» до 57.75/USD под давлением продаж валюты.

Денежный рынок

На межбанке ставки депо торговались в диапазоне 10.00-10.50%. На рынке FX свопов почти весь день сохранялись уровни 10.55-10.80% с резким снижением до 9% в последние минуты торгов (средняя 10.61%). Структурный профицит ликвидности остается на уровне около 500 млрд. руб. при умеренном росте корсчетов банков. Судя по котировкам депо и свопов, проблем с рублями и валютой на рынке нет. На рынке FX свопов 1-3М контракты торговались без значительных изменений (1М – 9.93%, 3М – 9.79%), в более длинных контрактах изменения не превышали 3 б.п. (6М – 9.58%, 12М – 9.00%). Ставки XCCY на 1-5 лет потеряли около 2-4 б.п. (8.98-7.21%) при неизменных IRS (10.31-8.68%).