Развивающиеся рынки ушли в отрыв

На фоне активного притока средств инвесторов на развивающиеся рынки в последнее время, наш рынок не разделяет общего оптимизма. Даже сильное укрепление курса национальной валюты с начала года оказывает ограниченную поддержку Индексу РТС. Да, привычный для иностранных инвесторов фондовый индикатор торгуется в плюсе относительно уровней конца декабря, но это всего 2% на 6%-ном укреплении рубля. Для сравнения, MSCI EM вырос уже на 10% при том, что индекс валют развивающихся стран поднялся лишь на 2.7%. Мы продолжаем выглядеть слабее раллирующих emerging markets. Причины для этого всё те же – неоправданные надежды в отношении скорой отмены санкций и повышенной щедрости госкомпаний к своим акционерам.  Это разочарование необходимо пережить, возможно, дальше дисконтировав стоимость российских активов, стремительно дорожавших в ноябре-декабре. 

Нам продолжает импонировать динамика и перспективы акций Сургутнефтегаза

. Рассчитываем на возобновление интереса к «префам» Башнефти

на фоне поступления на рынок средств от оферты Роснефти

. Положительно смотрим на перспективы Polymetal и ММК. От 98 рублей интересным представляется увеличение позиций в АЛРОСе

. В то же время считаем, что бумаги  МТС после завершения buyback способны проявить слабость и от 280 руб. целесообразно открывать «шорт» с коротким стоп-лоссом.

Обращаем внимание, что на следующей неделе состоится развязка в соперничестве НОВАТЭК

и Магнит

за 4 место в MSCI Russia 10/40. Магнит на 3 п.п. опережает НОВАТЭК в этой гонке, и если это преимущество не будет растеряно на следующей неделе, сохранит своё 4 место в индексе. Двукратного сокращения веса бумаги не произойдёт, что снимет риски оттока средств со стороны ориентированных на индекс фондов. Но и для НОВАТЭКа в этом случае краткосрочного драйвера для роста не появится.