Йеллен vs Трамп: рынок ждет, чьи доводы круче

Завершилась еще одна неделя роста. Еще одна неделя «трампоралли». Казалось бы, надо радоваться столь сильному рынку, но… С каждым шагом наверх становится все более неспокойно. Мы растем на обещаниях Трампа, но время идет, а эти обещания все никак не обратятся хоть в какие-то более-менее конкретные шаги. Так и напрашивается просьба: "Ну сделайте хоть что-нибудь!" Так, очень ждали на прошедшей неделе выступление Трампа перед Конгрессом. Ждали и дождались… Пшик какой-то! Но ожидания были столь велики, что они выплеснулись на рынок, и мы в среду увидели настоящую "бычью" истерию. Да такую, что до сих пор аналитики обсуждают - а что это вообще было? И все же факт остается фактом - 2 марта мы отметили 8-ю годовщину роста рынка. С чем, конечно, можно всех поздравить! 

Что же касается пятничных торгов, то они прошли достаточно спокойно на совершенно средненьких объемах с минимальным изменением котировок. Основным фактором, определяющим общий настрой рынка, было, безусловно, выступление председателя ФРС Джанет Йеллен. От нее ждали ответа о возможности повышения ставки уже на ближайшем мартовском заседании FOMC ФРС. Конечно, прямого ответа мы не услышали, но чикагские фьючерсы, оценивающие вероятность этого повышения в 80%, говорят о многом. И это на самом деле действительно способно остановить рынки, уже явно захлебывающиеся от роста.

Если Трамп в самые ближайшие дни не скажет ничего конкретного, то повышение ставки сделает свое "черное дело" и заставит участников рынка начать фиксировать прибыль. Но это возможно будет когда-то в ближайшем будущем, а пока все верят в Трампа. И поэтому продолжает уверенно расти финансовый сектор. Акции банков по-прежнему пользуются спросом, и в пятницу они выросли в среднем еще на 0,4%. Также очень даже неплохо в последнее время смотрятся акции медицинских и биотехнологических компаний. По итогам прошедшей недели эти акции выросли почти вдвое больше, чем акции всех остальных секторов - на 1,6% против 1,0% тех же акций финансового сектора. Ну, а в аутсайдерах находятся акции ритейлеров. Надежды, на то, что у них все более-менее нормально, появились после выхода квартальной отчетности Wal-Mart Stores (WMT). Однако отчетность остальных ритейлеров оказалась просто разочаровывающей, и их акции вновь развернулись вниз. 

Ожидания рынка 6 марта

Начало недели началось  и понеслось с места в карьер. Азиатские рынки разбудил и сходу возбудил грохот северокорейских ракет, которые в очередной раз вылетели неизвестно откуда и улетели неизвестно куда. Но ведь летают, гады! И Япония с Южной Кореей, естественно, забеспокоились. Не так, чтобы запаниковать, но все же неприятно… Поэтому даже удивительно, что рынки отреагировали на это нервно, но все же без паники и отторговались в итоге вблизи нулевых отметок - кто-то чуть в плюсе (Китай и Южная Корея), а кто-то в таком же небольшом минусе (Япония).

Что же касается американского рынка, то главным обсуждаемым информационным поводом является пятничное выступление Джанет Йеллен. Будет - не будет? Повысят ставку или не повысят? На эту тему за выходные опубликовано уже огромное количество аналитических статей и сломано множество копий всякого рода рыночных гуру и простых «шаманов». Пока на утро понедельника общее консенсусное мнение  - повысят! И это уже давит на рынки. Пока не сильно, но фьючерсы на основные американские индексы уверенно стоят в красной зоне, теряя до 0,3% по отношению к пятничному закрытию. «Кисло» открылись и европейские рынки. Все основные европейские индексы к полудню теряют до 0,5%. Их, по-видимому, смущает текущий процесс выхода Британии из Евросоюза, которая ведет себя, как кошка, севшая на пороге дома и нервирующая всех своим полным «пофигизмом» - то ли выйдет, то ли нет? То ли будет платить 60 млрд евро за выход, то ли нет?

Короче, общий фон сегодня хмурый и пасмурный. А если учесть, что сегодня ничего особенного не предвидится - макроэкономическая статистика минимальна и совершенно малозначима, а серьезные политэкономические события также отсутствуют, то участникам рынка предстоит вариться в собственном соку и определяться с направлением дальнейшего движения фактически без всяких навигационных приборов.

В связи с этим, только стоит отметить, что рынок все же пока морально не готов совершить полицейский разворот и стремительно пойти вниз. Для этого нужно пройти несколько «вводных» торговых сессий с постепенным снижением и «вываливанием» ниже уровней поддержки. Сейчас ближайшая локальная поддержка на индексу S&P500 находится на уровне 2 350 пунктов. Но это поддержка слабая, и вряд ли ее проход на что-то повлияет. А вот падение ниже уровня 2300 пунктов может иметь весьма значимые последствия, а это значит, что сейчас, в принципе, мы можем сходить вниз на 3% без каких-либо последствий для растущего тренда. Так что пока сегодняшнее снижение, если, конечно, таковое будет, можно расценивать просто как выпуск пара. Полпроцента в минус  - это вполне приемлемая плата за то, чтобы выпустить пар. На большее пока рассчитывать не стоит.