Рубль: все внимание - на нефть

С возвращением на рынок локальных игроков торговая активность и ценовая волатильность на российском валютном рынке заметно усилились. По данным ММВБ, объем сделок в паре доллар/рубль вчера вырос до 6.0 млрд долл. Рынок открылся в районе 59.0 руб./долл. и в течение первых часов удерживал занятые позиции благодаря поддержке со стороны экспортеров, заинтересованных в продаже валюты по курсу, превышающему установленный Банком России. Однако в середине дня цены на нефть начали довольно заметно снижаться, достигнув внутридневного минимума на отметке 51.5 долл./барр. Одновременно продажа валюты экспортерами стала сходить на нет. В этих условиях курс USDRUB поднялся до 59.5, но затем в динамике нефти наступил разворот, и к вечеру котировки Brent восстановились до 52.5 долл./барр. (тем не менее потеряв относительно предыдущего закрытия 1.1%). Рубль также смог отыграть часть потерь, завершив сессию на уровне 59.3 (−0.7%). Валюты других развивающихся стран торговались в минусе (их индекс снизился на 0.5%). Сильнее всего подешевел южноафриканский ранд (−1.6%).

Заметим, что последние несколько недель нерезиденты в основном покупали доллары против рубля, и в настоящий момент их длинная позиция в паре доллар/рубль должна быть весьма значительной. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) говорят о том, что чистая короткая позиция в паре доллар/рубль снижается с середины февраля. Исходя из этого можно предположить, что в диапазоне 59−60 руб./долл. часть иностранных игроков, возможно, уже начинает фиксировать прибыль. На наш взгляд, в ближайшие дни динамика рубля будет в первую очередь зависеть от того, что будет происходить с нефтью. Не стоит забывать и о заседании FOMC (14–15 марта), учитывая, что доходность 10-летних гособлигаций США уже превысила уровень в 2.6%, а доходность 2-летних бумаг приближается к 1.4%. 

Сегодня выходит отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США, однако он вряд ли повлияет на решение FOMC. Любое отклонение прироста рабочих мест от консенсус-прогноза можно будет связать либо с дефицитом предложения на рынке труда (в случае слабого результата), либо с увеличением доли экономически активного населения (в случае высокого результата). И то и другое может рассматриваться как аргумент в пользу повышения ставки. По данным ADP, прирост рабочих мест в частном секторе американской экономики в феврале превысил ожидания, составив 298 тыс., что дает основания предполагать высокий результат и в сегодняшнем отчете. С точки зрения ближайших шагов ФРС больший интерес представляет динамика средней заработной платы, темпы роста которой пока остаются ниже 3.0%.