ФРС успокоила инвесторов

Американский регулятор поднял ключевую ставку на 25 б.п. - до 0.75-1.00, что было полностью ожидаемым. Председатель ФРС Джанет Йеллен успокоила инвесторов, подтвердив планы трех повышений ставки в год (еще два в этом году и три – в 2018 г.) в свете улучшение состояния экономики, в то время как рынок опасался более жесткого тона заявлений. На этом фоне динамику торгов будут определять фундаментальные характеристики: в частности, ускорение инфляции в США до 2.7%, максимального уровня с 2012 г., вероятно, будет расценено как позитивный сигнал, а не как вестник излишне агрессивной политики ФРС. Сокращение запасов по данным Минэнерго (вслед за неожиданным падением запасов согласно отчету API во вторник) оказывает поддержку котировкам Brent – запасы нефти уменьшились (на 237 тыс. барр.) впервые после девяти недель роста. 

Лукойл

: капзатраты в рамках ожиданий, рост дивидендов на уровне инфляции – нейтрально. Прогноз капзатрат соответствует нашим ожиданиям. Также компания подтвердила дивидендную политику (индексация на размер инфляции) и уверенность в поддержании положительного свободного денежного потока.

Норильский никель

: 2П16 по МСФО – EBITDA лучше консенсуса на 11%, результаты могут поддержать акции. Хотя EBITDA совпала с нашими ожиданиями, консенсус был превышен на 11%, что может вызывать положительную реакцию в свете перспектив более высоких дивидендов. При этом акции торгуются с M2M P/E 8.5х, что соответствует рейтингу «ДЕРЖАТЬ»/Наравне с рынком при минимально положительной избыточной доходности. 

Polymetal: переход на коэффициент дивидендных выплат 50% – позитивно. Новый коэффициент выплат приведет компанию к лучшим стандартам отрасли, однако, учитывая высокие мультипликаторы, дивидендная доходность по спотовым ценам составит всего 3.5-4%.

Группа ЛСР: прогноз 2П16 по МСФО – в фокусе FCF, маржа, дивиденды. Мы ожидаем двузначного роста показателей P&L, а прогнозы дивидендов и рентабельности могут стать катализаторами. Сильные результаты подтвердят привлекательность ЛСР как нашего фаворита в секторе.

Global Ports: прогноз 2016 г. по МСФО – слабость на снижении объемов. Макроконъюнктура выглядит благоприятно, и инвесторы сосредоточат внимание на конкурентной среде и регуляторным вопросам.